行情回顾：本周沪深300指数收报3954.2,周跌幅 1.1%。钢铁指数收报2398.0,周跌幅2.0%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为1.3%,特钢下跌幅度为2.9%。
普钢：本周普钢价格高位维稳。国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，乐观预期再上一层。本周两座大型高炉复产，开工率环比小幅上升，根据SMM 调研，钢厂高炉开工率92.27%，环比上升0.15pp；高炉产能利用率92.48%，环比上升0.42pp。铁矿价格继续偏强运行，焦炭三轮提涨落地，钢材成本重心上移。库存环比持平，据Wind 统计，截止至12 月16 日，全国螺纹钢市场总库存量565.55 万吨，环比上周上升0.02%。短期来看，钢厂有一定补库需求，原料成本支撑尚在，但第一波疫情集中感染对开工和物流有一定影响，预计钢价或将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：美联储加息如期放缓，但更高的利率终点和更长的高利率维持时间对市场影响偏消极。国内疫情感染上升带来的短期冲击同样压制情绪。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：本周铁矿价格偏强运行。本周铁水产量环比增加，据SMM 统计，样本钢厂日均铁水产量为221.24 万吨，环比上升0.99 万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为263.39 万吨，环比上升1.18 万吨。春节临近，钢厂库存偏低，补库需求增多支撑矿价。巴西进入雨季，发运量或继续保持低位，但印度发运量开始增加，到港量预计有一定的增长。短期来看，供应仍相对宽松，钢厂冬储补库需求仍存，对矿价形成支撑，但成材需求受第一波疫情感染影响预计持续走弱，预计铁矿石价格将震荡偏弱运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据Mysteel 统计，本周独立焦企产能利用率为70.6% ，环比上升4.2%；焦炭日均产量64.8 万吨，环比增加3.7万吨；焦炭库存79.9 万吨，环比减少5万吨。产量任务完成叠加安全检查，煤矿生产意愿降低，供应收紧，带动焦煤价格持续上涨。短期来看，下游钢厂有补库需求，供需开始趋于平衡，但成本支撑仍较强，预计双焦市场震荡偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格止跌反弹。疫情对产区产量的影响正逐步减退。大秦铁路外运量目前已经从十月份的日均30 万吨恢复到目前的100 万吨水平。全国气温骤降叠加管控措施放开，带动煤炭日耗增加，需求有所回升，非电化工需求近期有所回暖，水泥需求仍处淡季下滑阶段。短期来看，全国范围内防疫政策优化落地，供需双升，但煤企库存整体较高，预计动力煤价格偏强运行。
主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。
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