投资摘要:
截至12月16日收盘，本周汽车行业指数下跌1.97%，沪深300指数下跌1.10%，汽车行业相对沪深300指数落后0.87pct，在中信30个一级行业中位列第15，排名较上周上升；从估值来看，汽车行业PE为42.25倍，处于历史上估值中枢的位置；
子板块涨跌幅：乘用车（-2.10%），汽车零部件（-2.04%），商用车（-1.20%），汽车销售及服务（-1.06%），摩托车及其他（-2.69%）；
股价涨幅前五名：奥联电子、朗博科技、祥鑫科技、瑞鹄模具、神通科技；
股价跌幅前五名：华达科技、明新旭腾、钧达股份、ST曙光、致远新能。
投资策略及重点推荐销量回暖迹象明显。根据乘联会，12月第2周零售日均销量5.4万辆，同比+6%，环比+40%，12月1-11日零售销量环比+21%，环比回升明显。我们认为乘用车基本面见底，随着更加宽松的疫情防控政策推出，叠加新能源补贴政策即将退出促进提前购买，年底乘用车销售有望实现销量回暖。
利好政策频出坚定行业发展信心。中共中央、国务院于12月14日印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，指出要释放出行消费潜力，推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设等内容。中央经济工作会议于12月15日至12月16日在北京举行，指出要支持新能源汽车消费。我们预计后续会有更具体的实施措施落地，明年居民在汽车领域消费有望逐步回暖。
坚定看好自主崛起带来的整车及零部件投资机遇。整车：自主品牌在电动化浪潮中崛起，在产品认可度持续提升的背景下，加快出海步伐，有望打造新的业绩增长曲线。零部件：电动化趋势加深，轻量化、热管理等环节孕育出一体化压铸、热泵等零部件投资机遇；自主崛起有望在智能化方向加快布局，优质/增量零部件包括乘用车座椅、激光雷达、域控制器、线控制动/转向、空气悬架、HUD等。
投资建议：整车环节核心推荐比亚迪，建议关注加快出海布局的长城、长安和吉利；看好电动化、智能化带来的优质/增量零部件，推荐关注经纬恒润、科博达、继峰股份、中鼎股份、保隆科技、华阳集团，建议关注众源新材、伯特利。
行业数据截至12月11日，本月乘用车零售销量49.8万辆，同比-3%，环比+21%；乘用车批发销量46.6万辆，同比-23%，环比+6%。11月乘用车零售销量164.9万辆，同比-9.2%，环比-10.5%；乘用车批发销量202.9万辆，同比-5.7%，环比-7.5%。11月新能源乘用车零售销量59.8万辆，同比+58.2%，环比+7.8%，零售渗透率36.3%，环比+6.08pct；新能源乘用车批发销量72.8万辆，同比+70.2%，环比+7.85%，批发渗透率35.9%，环比+5.09pct。
本周推荐组合比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、中鼎股份。
风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；
原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
