板块市场回顾本周（12/5-12/9）交运指数上涨 3.9%，沪深 300指数上涨 3.3%，跑赢大盘 0.6%，排名 5/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（+8.9%），铁路板块跌幅最大（-6.0%）。
行业观点快递：疫情防控措施优化，“双十二”增长可期。12月 7日，国务院联防联控机制综合组发布十条进一步优化落实疫情防控的措施，将交通物流从业人员纳入“白名单”管理。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏，“双 12”件量高峰可期。12月 9日，全国快递揽收量和投递量分别为 3.82亿件和 3.84亿件，环比上周分别增长26%和 38%。2022年 10月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.39亿、15.17亿、15.83亿、12.51亿票，同比分别+12.7%，-11.6%，+0.6%，+13.2%，市场份额分别为 9.52%、15.39%、16.05%、12.69%，环比分别-0.4%，-0.1%，-0.1%，+0.1%。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，圆通速递。
物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB 供应链需求广阔。化工物流具有高门槛，监管趋严供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。
制造业升级对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。11月 23日兴通股份公告以 29281万元竞得中船万邦 51%股权及转让方对标的企业 15400万元债权。中船万邦主要从事国际海上船舶运输业务以及国内沿海及长江中下游化学品运输，旗下拥有 5艘内外贸兼营化学品船舶以及 1艘外贸化学品船舶，其中 3艘船舶兼有台海航线资质，总运力达 41,032载重吨。本次交易有利于进一步夯实公司的龙头地位，也是对公司国际航运和台海航线的重要有益补充。推荐宏川智慧、兴通股份。
航空机场：疫情防控“新十条”出台，航班量加速回升。疫情防控措施边际优化，12月 9日，全国民航航班执飞量 6101班，环比上周增长 66.3%。12月 7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，包括按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区；优化调整隔离方式，具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离；连续 5天没有新增感染者的高风险区，要及时解封等。上述措施推出后，出行指引限制大幅解除，民航业恢复有望加速。考虑客流回升尚需爬坡，预计短期业绩仍承压，而中长期航空需求终将恢复增长，权威机构IATA 预测 2024年全球航空需求超过 2019年。新冠疫情影响消除后，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹，国际客流恢复后，枢纽机场投资价值将凸显。推荐中国国航。
航运：油运运价短期承压，长期供需好转逻辑不改。集运：CCFI 环比下降3.73%，SCFI 环比下降 2.84%，PDCI 环比下降 0.99%。油运：BDTI 环比下降 5.0%，同比上升 176.2%；BCTI 环比上升 1.6%，同比上升 171.4%。
VLCC TCE 为 29590美元/日，环比-33.4%；VLCC-TD3C TCE 为 38877美元/日，环比-31.5%。干散货运输：BDI 环比上升 4.7%，同比下降 58.7%。
伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
风险提示疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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