周观点周内部分城市疫情管控边际放松，社服/食饮/美护等消费板块表现居前。
美护板块绝对收益与相对收益均较为明显，周涨幅6.4%，相对沪深300收益3.9%，31个申万一级行业中排第3位。板块内部，疫情受损程度更高的医美企业（爱美客/朗姿股份）与部分疫情受损且前期涨幅小的小市值公司（水羊股份/嘉亨家化）表现较好。
经济下行、疫情影响下美容护理行业需求总体偏弱，但供给端渠道格局重塑、行业政策监管趋严，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注两条主线：1）强阿尔法属性标的：珀莱雅、爱美客、贝泰妮、华熙生物；2）疫后复苏存边际改善预期标的：上海家化、丸美股份、科思股份、水羊股份、鲁商发展。
市场表现美妆：周内美护板块涨跌幅6.4%，31个申万一级行业中美容护理排第3位，相对沪深300收益3.9%；朗姿股份（+16.1%）、爱美客（+11.6%）、水羊股份（+9.3%）涨幅居前。
珠宝：周内饰品板块涨跌幅5.9%，相对沪深300收益3.3%；飞亚达（+8.7%）、迪阿股份（+8.4%）、周大生（+7.8%）、力量钻石（+7.8%）涨幅居前。
板块动态美妆：“黑色星期五”期间，美国健康和美容品类销售额同比增长了14%，迎三年来最快增长；“珀莱转债”将于 2022年12月8日开始支付利息；青松股份发布关于转让两家全资子公司100%股权的进展；青松股份发布股东权益拟变动暨拟认定公司控股股东、实际控制人的提示性公告。
珠宝：国机精工拟以现金购买成都工具所部分股权；莱绅通灵发布2022年限制性股票激励计划（草案）。
资金持仓美妆：周内外资增配朗姿股份、水羊股份与华熙生物幅度最大，环比分别为93.3%/28.8%/6.4%。
珠宝：周内外资增配中兵红箭、周大生，环比分别为8.8%/5.3%。
近期重点报告汇总《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显》2022.11.02；《10月月报暨双十一复盘：需求偏弱，分化延续，国货崛起》2022.11.15；
《珀莱雅：国潮复兴，持续进化成就国货之光》2022.11.24 风险提示：监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；
行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期
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