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基础化工行业周报:防疫优化,建议继续关注复苏与新材料方向

来源:国金证券 作者:陈屹,杨翼荥 2022-12-05 00:00:00
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本周化工市场综述本周市场催化不断,比如:房地产政策、防疫政策,在前期利空基本出尽的背景下,我们认为往后看更多的是利好,尤其是政策端的利好。市场方面,本周万得全 A 强势向上,其中申万化工指数上涨 2.35%,跑输沪深 300指数0.17%。

本周大事件大事件一:欧洲央行抗通胀迎曙光。欧盟统计局数据显示,欧元区 11月 CPI初值同比上升 10%,低于预期的 10.4%以及前值 10.6%。11月 CPI 环比更是下滑 0.1%,为一年半来首次放缓,市场预期为上升 0.2%。但 11月核心CPI同比加速至 6.6%,预期为降至 6.3%,环比则上升 0.2%。通胀回落背景下,消费领域需求有望实现回暖。

大事件二:房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施,并自即日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资,允许符合条件的房地产企业实施重组上市。上游地产相关材料消费量有望随着政策推进维持稳增长,例如:纯碱、有机硅、钛白粉和 MDI等板块需求能得到一定支撑。

大事件三:美联储主席鲍威尔表示,美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策;最快 12月就会放缓加息步伐;利率峰值可能“略高于”9月份的预期;已经在“足够严格”的政策上取得了实质性进展,还有更多的工作要做。

大事件四:国务院副总理孙春兰在国家卫生健康委召开座谈会,听取有关方面专家对优化完善防控措施的意见建议。她指出,要不断完善诊断、检测、收治、隔离等措施,加强全人群特别是老年人免疫接种,加快治疗药物和医疗资源准备,落实好“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求。随着防控措施的进一步优化,国内部分需求有望实现底部复苏,出行和消费等有关上游材料产品需求有望实现回暖。

投资建议估值方面,化工板块 PE 历史分位数为 18%,PB 历史分位数为 52%,整体估值合理。标的方面,本周表现较佳方向多与行业边际变化,比如:房地产、抗原、钠离子电池材料产业链标的表现较佳,前期由于主题、概念原因上涨的标的有所承压。投资方面,我们依然对于周期品的投资持谨慎态度,需求持续扰动着量价,方向上,继续看好新材料、新技术。

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