本周化工板块表现：本周（11月7日-11月11日）上证综指报收3087.29，周涨幅0.54%，深证成指报收11139.77，周涨幅-0.43%，中小板100指数报收7536.45，周涨幅-1.47%，基础化工（申万）报收4216.41，周涨幅0.78%，跑赢上证0.25pct。申万化工7个二级子行业中，涨幅均为正，33个三级子行业中，22个子行业涨幅为正。本周化工行业385家上市公司中，有221家涨幅为正，涨幅居前的个股有天禾股份、侨源股份、中农联合等股票。天禾股份本周涨幅30.93%，公司主要从事化肥、农药等农资产品的销售，实际控制人为广东省供销合作社。本周供销社板块拉升走强，天禾股份连续三日触及涨停。侨源股份本周涨幅28.22%，公司主要从事高纯度气体的生产与销售，产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气等多种气体，11月9日工业气体板块较上一交易日上涨0.08%，侨源股份领涨。
化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有丙酮(+8.29%)、硫磺(+8.09%)、天然气(+7.27%)、合成氨(+6.46%)、丙烯（+4.26%）。本周丙酮国内市场价格稳步上涨，下游客户虽然仍是刚需采购为主，但是积极性有所提升，供给端周初港口库存下降，丙酮厂家集中上调报价。本周国产硫磺价格上涨居多，国际市场硫磺价格依旧保持高位，受到港口现货价格的高位拉动，港口液态硫磺厂商出现惜售，同时下游工厂采购能力较之前也有所提升，受此提振，国内硫磺价格随之调涨。本周化工品跌幅居前的有液氯(-48.55%)、磷酸(-18.18%)、盐酸（-16.67%）、TDI（-16.47%）、PVA（-14.88%）。本周液氯市场价格持续下跌，受公共卫生事件影响，下游氯化石蜡企业因原料到货不足开工水平低位，对液氯需求有限，供应端山东一带受公共卫生事件影响，道路运输受阻，碱厂出货承压，国内液氯市场走势下行。本周磷酸价格继续下调，供应端现货充足，下游需求疲弱，叠加黄磷价格快速大幅下跌，成本面支撑不足，磷酸延续弱势行情。
化工投资主线：（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，四季度我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。
（3）央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，多重利好叠加地产链复苏，建议关注龙佰集团、远兴能源。
风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
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