核心要点：
十月销量环比微增，略显平淡，考虑还是受国内疫情反复影响根据中汽协数据，2022年 10月中国新能源汽车销量 71.4万辆（+81.7%），环比增长 0.9%，单月销量对应新能源汽车渗透率 28.5%，较上月提高 1.4个百分点；2022年 1-10月累计销量 528.0万辆（+109%），累计销量对应新能源汽车渗透率 24.0%。
“金九银十”销量再创新高，然而并没有太多惊喜，销量爬升略显乏力，环比增速不及往年同期，考虑还是国内疫情反复对于车市造成负面影响，导致“金九银十”成色不足。不过，当前时点已经临近年关，年末冲量叠加补贴退出前抢购效应，后续销量有望再接再厉继续冲高，值得期待。
中国新能源汽车产量与销量出现一定程度的偏离中国新能源汽车产量数据与销量数据向来接近，些许差异主要考虑季节性因素：季初补货备货会导致产量略高于销量，季末销售冲量清库存会导致销量略高于产量，这是行业惯例。九月、十月，中国新能源汽车产量与销量出现一定程度的偏离，特别是九月产销量分别是 75.5万辆、70.8万辆，季末销量低于产量，很是反常，或是国内疫情妨碍购车和交付，如果说早前上海/吉林疫情对于生产和消费都造成冲击，那么近期国内疫情反复则更多影响消费环节。鉴于 2023年起新能源汽车补贴完全退出，我们有理由相信年末会有促销抢购与集中交付，是以扭转目前产量与销量偏离的局面。
新能源汽车行业竞争激烈下产品更新换代速度快根据乘联会榜单，比亚迪重磅新品海豹在 2022年 9月首次登榜；长安汽车全新品牌车型深蓝 SL03在 2022年 10月首次登榜；理想旗舰车型 L9在 2022年 9月首次登榜；蔚来第二代车型 ES7在 2022年 10月首次登榜。
近期“蔚小理”销量数据波动剧烈，主要是受产品更新换代，产线切换所致。理想已经率先实现产品升级，产品由理想 ONE 切换为理想 L9，理想L9作为一款售价高达 45.98万元的高价产品，月销破万成绩喜人。
投资建议政策刺激下中国新能源汽车市场明显升温，销售火爆。预计 2022年中国新能源汽车销量超 650万辆（+85%），行业增速快。此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大：当前欧洲市场、美国市场可选车型缺乏，随着新款车型陆续推出，欧洲市场、美国市场也将会展现活力、百花齐放。
建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。
风险提示国内疫情反复；新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；行业竞争加剧；科技股估值波动风险。
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