钢铁行业周报：情绪波动反弹，市场行情相对向好_股票频道

本周上证综指涨幅为0.54%，钢铁板块涨幅为3.77%；子板块中普钢板块涨幅为6.20%，特材板块跌幅为0.77%。

钢材市场：需求复苏偏弱，钢厂仍有减产预期，钢市呈现供需两弱，大体处于弱平衡格局。短期来看，多空因素交织，趋势性方向不明，容易受情绪影响，钢价仍将震荡运行。

需求端：近期下游企业在市场行情相对较好的情况下，积极询价按需采购，中间商投机需求也有所回升，短期内市场情绪波动促使现货集体反弹，但此轮反弹依旧发力，且持续时间预计有限。此外，疫情叠加需求淡季仍是影响价格反弹空间的最大因素。成本端：当前供需基本面变化不大，下游钢企需求依旧有限，但市场交投氛围有所缓和。预计未来短期内原料市价格将震荡调整。供应端：本周钢材产量仍在地位运行，库存降幅出现收窄。目前全国钢材社会库存连续五周下降，受需求复苏偏弱影响，钢厂仍有减产预期。高频数据：1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.65%，其中长材、扁平板分别+0.52%、+0.83%。螺纹钢价格为3,6372.00元/吨，环比+2.11%；热轧板卷价格3,890.00元/吨，环比+1.57%。原材料成本：铁矿石价格为708.50元/吨，环比+6.94%；焦炭价格为2696.00元/吨，环比+4.42%；焦煤价格为2126.50元/吨，环比+2.98%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-348.25元/吨、372.95元/吨、-459.25元/吨。2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.88(+0.08%)/300.96(-2.36%)/117.58(-7.21%)/141.53(+0.14%)/296.46(-0.70%)万吨。开工率：高炉开工率77.21%，环比-1.98pct；电炉开工率59.62%，环比-1.06pct；高炉产能利用率84.09%，环比-2.57pct；电炉产能利用率55.16%，环比-0.16pct。库存：总社库919.15万吨，环比-4.03%；总厂库456.52万吨，环比-4.83%；螺纹社库379.03万吨，环比-4.32%；螺纹厂库180.91万吨，环比-4.78%。特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

投资建议制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。

风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。