化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持， 国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。
行业信息更新 半导体相关： 11 月4 日，全球半导体观察：北斗功能成标配，128 款手机出货量超1.3 亿部。11 月4 日，国务院新闻办公室发布的《新时代的中国北斗》白皮书说，北斗应用产业快速发展。白皮书指出，2021 年， 中国卫星导航与位置服务产业总体产值达到约4700 亿元人民币。产品制造方面，北斗芯片、模块等系列关键技术持续取得突破，产品出货量快速增长。截至2021 年底，具有北斗定位功能的终端产品社会总保有量超过10 亿台/套。据中国卫星导航系统管理办公室主任、北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其表示，2022 年上半年，中国境内申请入网的智能手机中，128 款支持北斗定位，出货量超1.3 亿部， 占上半年总出货量的98%以上。手机地图导航中，北斗定位服务日均使用量已突破1000 亿次。
显示材料相关： 11 月02 日，集邦咨询：预估2023 年全球笔电出货量仅1.76 亿台。TrendForce 集邦咨询表示，2022 年第四季全球笔电出货量恐将下滑至4,290 万台，环比下降7.2%，同比下降高达32.3%，低于疫情前同期水平；除此之外，市场需求受库存调节、俄乌冲突与高通胀等负面因素冲击，进而导致2022 年笔电市场出货量再度下修至1.89 亿台，同比下降23%，且上、下半年出货比重53：47，是近十年来首见头重脚轻的态势。
新能源材料相关： 11 月4 日，第一电动网：9 月全球新能源车市销量突破100 万辆。根据Clean Technica 数据，9 月，全球新能源乘用车销量1,040,289 辆，同比增长51.7%，环比上涨22.7%，市占率达17%（较8 月上涨2 个百分点）。其中纯电动车同比增长50%，插电式混合动力同比增长54%。1-9 月，全球新能源乘用车销量6,815,282 辆，若照此速度增长，2022 年全球新能源乘用车销量有望达到千万辆。从单一车型来看，特斯拉Model Y 销量首次突破10 万辆，也是全球新能源车市历史上首次单一车型月销过10 万辆。从品牌来看，比亚迪9 月销量突破20 万辆，连续三个月夺得销量冠军，特斯拉9 月销量逼近20 万辆，已经快速追上比亚迪。而随着特斯拉在10 月的降价，其有望在11 月超过比亚迪夺冠。
重点企业信息更新 江化微：10 月31 日，第三季度报告。2022 年前三季度实现营业收入6.95 亿元，同比+28.81%；实现归母净利润8185 万元，同比+194.29%；实现扣非归母净利润7744 万元，同比+190.51%；加权平均净资产收益率为6.9%，同比增加4.42 个百分点。
重点关注公司： 重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。
重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。
建议关注飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业， 5000t/aTFT-LCD 光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a 合成新材料项目和100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。
建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
建议关注巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。
重点推荐万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。
建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
重点推荐合盛硅业，公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。
建议关注彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。
风险提示：疫情可能引发市场大幅波动的风险；替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
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