行业周期下行持续，2023年全球IC市场总量预计下滑6%：据IC insights数据统计，IC 市场行业周期性连续下跌不超过三个季度。以2022年Q3作为本轮下行起点，预计 IC 市场将从 2Q23 开始恢复增长，预计 2Q23 将同比增长 3% 。然而，即使 IC 销售从 2Q23 开始反弹，但受宏观经济逆风影响，预计明年 IC 市场总量仍将下降6%。
笔电需求疲软，去库存或至23H1：由于市场需求受库存调节、俄乌冲突与高通胀等负面因素冲击，TrendForce集邦咨询再度下修2022年笔电市场出货量至1.89亿台，同比下降23%；其中Q4单季度全球笔电出货量预计将下滑至4,290万台，环比下降7.2%，同比下降高达32.3%，低于疫情前同期水平；TrendForce预期终端整机去化至少延续至2023上半年，下半年有望重返传统旺季需求轨道，但2023年全球笔电市场整体暂无明显回温迹象，即便出货量同比降幅收敛至6.9%，但仅只有1.76亿台。
MiniLED背光Q3出货逆势高增长：根据DSCC最新报告显示，MiniLED在目前显示行业下行周期逆势增长，22年Q3，MiniLED背光出货量达到510万片，同比增长158%，环比增长30%。苹果继续主导MiniLED的出货量，其中iPad的出货量为140万台，MacBook为200万台。2021年，MiniLED面板出货量为980万片，预计2026年将达3700万片，未来电视、笔记本将是MiniLED增长的主要推动力。
投资建议：面板价格反弹，建议关注京东方、TCL、彩虹股份；供应链安全推动半导体设备及零部件需求持续放大，建议关注汉钟精机、新莱应材；汽车电子景气度上行趋势不减，功率半导体板块建议关注斯达半导、华润微、新洁能、扬杰科技，PCB板块建议关注依顿电子，FPC板块建议关注弘信电子；消费电子需求有望触底回暖，建议关注苹果产业链，相关标的为鹏鼎控股、东山精密、环旭电子； VR重磅新品持续发布，行业需求到达奇点，板块建议关注鸿利智汇、联合光电。
风险提示：下游需求不及预期；疫情反弹风险；国际贸易摩擦风险；物料供应与价格波动风险。
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