投资逻辑医保:集采、国谈为本季度热点话题,关注相关进展。第七批国采中选率超 70%,平均降幅 48%;集采购品种可替代药品参考监测范围重磅文件在业内流出;第 1-4批国采续约工作陆续开展;医保目录调整正式启动,预计 11-12月将公布结果;双通道政策在各省间进一步落实;地方增补医保目录的消化工作接近尾声;器械集采稳步推进,脊柱、冠脉、种植牙等集采进入常态。
医疗:推动公立医院高质量发展,构建分级诊疗格局。7月 14日,2022年全国医改工作电视电话会议表示:要继续推进区域医疗中心、医学中心建设,完善医联体管理,加强基层医务人员培养培训,提高基层医疗卫生机构服务能力,构建分级诊疗格局。下一步,国家将围绕“构建有序的就医和诊疗新格局”这一重要目标,大力推进深化体制机制改革。国家卫健委将开展“拟使用财政贴息贷款改造更新医疗设备”的需求调查。具体贴息幅度为中央财政每年 2.5个百分点,预计将全面覆盖所有公立和非公立医疗机构,要求每家医院贷款金额不低于 2000万元。
医药:一致性评价稳步推进,继续强调合理用药。一致性评价稳步推进,本季度新增受理号 210个。同时国家进一步强调合理用药与药品的强化监管。
展望:深化医改进入高质量发展新阶段,群众对医药卫生健康服务有新要求、新期盼。下一步,围绕“构建有序的就医和诊疗新格局”这一重要目标,大力推进深化体制机制改革。医保方面持续实施药品和高值医用耗材集中带量采购;医药方面将推动中医药振兴发展:开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点—集采也在筹备范围中;医疗方面继续推进区域医疗中心、医学中心建设,完善医联体管理,加强基层医务人员培养培训,提高基层医疗卫生机构服务能力,构建分级诊疗格局。
投资建议建议重点关注 2022年医保谈判,耗材集采等,医药政策持续边际回暖有望催化医药板块反转行情。目前医药板块处于历史估值和基金配臵底部,继续看好医药创新、医药先进制造和医药消费三大方向。
建议关注:药明生物、药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、以岭药业等。
风险提示政策执行风险、政策监管风险、医保控费风险、市场销售风险、研发申报风险。