平安观点：
2022年新能源车销量超年初预期，预计 2023年新能源车销量将达到900~950万台。预计 2022年新能源车销量有望达到 680万台，同比增加93.2%，超过年初市场预期。我们预计 2023年新能源车销量将继续维持增长态势，但增速将有所回落，中性预测 2023年新能源车销量为 930万台，同比增加 36.8%，其中新能源乘用车销量预计为 905万台，同比增加39.2%。
2023年新能源汽车补贴将退出，预计会对 2023年一季度新能源车需求造成一定透支，同时 2024年新能源车购置税减免政策预计将退坡，预计会对2023年四季度新能源车销量形成一定支撑，中性假设下，我们预计 2023年 Q1~Q4销量预测分别为 145万/220万/265万/300万台，对应同比增速分别为 15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。
插电式混动车成为 2023年新能源车最大的增长动能，纯电车增长预计主要来自 20万元以上市场。插混车：比亚迪通过 DMi 车型激活了混动市场，用户对用车成本低、没有里程焦虑的插混车型需求旺盛。但从供给端来看，目前行业内除了比亚迪 DMi 车型外，其他车企插混车还处于早期起步阶段，当前阶段插混车的供给明显弱于纯电车，急需优质的插混车型填补市场需求，随着车企在 2023年市场内插混车型的增多，我们预计 2023年插混车在 10-20万元价格带内有望接近纯电车的销量规模，我们预计 2023年插混车销量将达到 310万台，增量达到 155万台，这主要得益于 2023年比亚迪插混车的放量以及其他自主车企插混车型的密集推出，比亚迪仍将保持最大的插混市占率，预计仍将达到 50%，除比亚迪外，吉利、长城、长安的插混车型有望快速上量，在主流价格带占据一定市场份额，理想和 AITO问界有望主导高端插混市场。纯电车：我们预计 2023年纯电乘用车销量为595万台，相比 2022年纯电车增加 100万台，其中主要增量将来自 20万元以上的中高端市场，低端纯电市场受到渗透率、车型供给、补贴退坡等因素影响在 2023年增长空间有限，20万元市场主要受益于自主车企推出的高端纯电新车、特斯拉以及造车新势力的销量增长。
比亚迪、特斯拉仍将领跑，传统自主车企有望快速上量，造车新势力有望在 2023年迈向 20万台大关。比亚迪在 2023年凭借丰富的新能源车型矩阵以及产能释放，有望继续领跑新能源车市场，预计 2023年销量为 280万台。特斯拉上海工厂目前两款车型依然还有增长空间，随着产能释放，我们预计特斯拉中国 2023年新能源车批发销量将达到 100万台。自主车企受益于插混车型的快速放量以及纯电车型的增长，我们预计吉利、长城、长安在 2023年新能源车销量分别为 70/46/45万台，有望跻身新能源汽车第二梯队。头部造车新势力 2022年交付量不及预期，但随着新车型放量，我们预计造车新势力 2023年销量将突破 20万台，部分新势力将达到 30万台。
投资建议：整车方面，我们看好 2023年插电式混动车的增长潜力，看好高端智能车的发展机遇，推荐吉利汽车（0175.HK）、理想汽车（2015.HK）、长城汽车、小鹏汽车（9868.HK），建议关注蔚来汽车（9866.HK）、长安汽车。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部件，如域控制器、车载软件、智能座舱等，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润，华阳集团，此外看好规模优势突出，且单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。
风险提示：1）动力电池成本价格高企，芯片等关键零部件可能依然紧缺，供应端的不利因素可能导致新能源车渗透率不及预期；2）2023年新能源车补贴政策退出，地方性补贴政策也会在 2022年底相继退出，这将对 2023年新能源车需求产生不利影响；3）经济下滑导致居民收入较少，影响新能源汽车消费；4）部分地区对插电式混动车的政策支持退出，插电式混动可能会面临相比纯电车更大的政策风险；5）车企新推出的车型销量可能不及预期。
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