恒生指数单周（2022年11月7日至2022年11月11日）上涨7.21%。恒生医疗保健业单周涨幅5.18%，跑输恒生指数2.03个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排第七名。
11月11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，进一步优化新冠肺炎疫情防控措施包括：（1）对密切接触者，将“7集中+3居家”管理措施调整为“5集中+3居家”；不再判定密接的密接；将高风险区外溢人员“集中”调整为“7居家”。（2）取消中风险，仅保留高风险和低风险。（3）入境取消航班熔断，“7集中+3居家”调整为“5集中+3居家”。（4）加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。（5）有序推进新冠病毒疫苗接种；加快新冠肺炎治疗相关药物储备。
新政利好疫苗及新冠药产业链。目前我国已有灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗等9款疫苗获批使用，近期康希诺吸入式疫苗和丽珠集团重组蛋白疫苗等新冠疫苗纳入到序贯疫苗。国内外研究证明，新冠病毒疫苗加强免疫接种可增强保护效力，延长保护周期。目前国内疫情散发状况明显，新冠相关标的临床进展稳步推进，建议关注：康希诺生物（6185.HK；688185.SH）、丽珠医药（1513.HK）、君实生物（1877.HK；688180.SH）、先声药业（2096.HK）歌礼制药（1672.HK）、众生药业（002317.SZ）、新华制药（000756.SZ）等消费医疗及医疗服务需求有望迎来反弹。22年疫情防控较大抑制消费医疗需求23年有望有较好表现，建议关注：固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）巨子生物（2367.HK）等。
投资建议美国10月CPI超预期回落，10月CPI环比上涨0.4%，预期为0.6%，前值为0.4%。同时，美联储哈克表示，支持在利率达到4.5%左右时暂停加息。加息进程缓和对港股医药估值存在较大修复机会。同时，从政策面、业绩面、估值调整多角度亦共同支撑估值修复，建议关注：1）创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质创新药企，康方生物（9926.HK），信达生物（1801.HK），诺诚健华（9969.HK）、康宁杰瑞（9966.HK)。2）医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。长期看，板块子赛道众多，分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大，创新企业具有技术壁垒。建议关注微创机器人-B（2252.HK）。3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性，建议关注固生堂（2273.HK）海吉亚医疗（6078.HK）、重组胶原蛋白龙头巨子生物（2367.HK）等。4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK），泰格医药（3347.HK）。5）疫苗+新冠药：当前防控形势仍未放松，第三针加强针推进、后续加强针政策（如第四针等）都是潜在增量空间，另外新冠药也是防控体系重要一环。前期相关标的跌幅较大，估值回归合理空间。建议关注康希诺生物（6185.HK）、君实生物（1877.HK）。（转下页…）。
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