通信行业数字经济专题报告之二：工业互联网构建工业变革及安全底座

1、投资智能制造业是要投资为制造业转型升级改造及提供产品、工具或底层服务支撑的标的。制造业有其固有的发展规律和属性，新技术渗透及应用相对缓慢，要投资下游新的变化和高速增长的领域。

2、流程制造业整体自动化水平较高，离散制造业整体自动化水平不高，具有很大提升空间，尤其是自动化需求高（当前高或者未来需求强）、高成长、高利润行业可以作为当下智能制造重点渗透领域（汽车制造、半导体电子、光伏、锂电、医药、烟草等）。重点关注工业机器视觉、预测性维护、AGV&机器人、数字孪生等子行业，相关产业链标的包括：凌云光、容知日新、绿的谐波、能科科技等

3、考虑到当前国际环境及供应链安全问题，关键核心领域的国产替代投资重点。相关产业链标的包括隔离器：纳芯微、SRAM/ EPROM：聚辰半导体、普冉股份等。

4、工业行业的复杂性和多样性，单一的技术平台无法满足大量复杂的业务生产需求，大量的工业企业仍存在多个内部系统并存，工业网络互通领域产业受益方向主要为工业交换机，相关标的包括：东土科技、映翰通、三旺通信。

5、通信板块本周持续推荐：

1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；

2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；

3）东数西算产业链中 IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；

4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；

5）10G-PON 及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；

6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL 科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等

7、风险提示相关技术标准统一不及预期；硬件技术突破不及预期；产业链各方合作不及预期。

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