要闻点评：11月1日，央行发布公告，10月国家开发银行、进出口银行、农业发展银行期末抵押补充贷款（PSL）余额为28024亿元。这是PSL贷款余额自2020年2月以来首次出现月度正增长。10月PSL新增1543亿元，环比+42.6%，已连续两个月新增，是自2015年7月后首次当月新增突破1500亿元。PSL重返高增意在打开政策性金融机构融资渠道，通过开发性、政策性金融工具撬动社会资本，推动宽信用深化。地产端“保交楼”等重大民生项目有望获PSL流动性支持，进一步改善建材下游需求市场。
核心观点：新材料板块：推荐OCA胶国产替代龙头斯迪克；以及下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材。建材板块：在地产基本面悲观预期见底，刺激政策密集发布后，竣工端建材市场有望率先回暖。我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、东方雨虹以及长期稳定成长，受大B端需求影响小的C端塑料管材优质龙头伟星新材。
装修建材：9月30个重点城市商品房成交数据回暖，同比降幅连续5个月持续收窄，“保交楼”政策效应持续改善地产交易市场表现。在地产悲观预期充分释放情况下，地产政策密集发布，竣工端建材市场有望迎来基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、伟星新材。
水泥：近期全国水泥价格持续上涨。从供给看，水泥供应压力缓和，仍然存在很多省份进行阶段性的错峰生产；截止到11月4日，最新全国水泥价格达到每吨396.6元（YoY-33.9%），较上周提升1.0%，最新全国水泥开工率为43.8%（YoY-2.0pp），较上周下降1.8pp。库容方面：最新水泥库容比为70.9%（YoY+18.48pp），较上周增长0.1pp，熟料库容比为69.3%（YoY+5.2pp），较上周增长1.3pp。成本方面：燃料成本持续高位维持，但价格变动逐渐回到供需影响为主的状态。相关标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市场价格零星上涨，整体态势基本走稳，表现不温不火。截止到11月4日，全国浮法玻璃价格为83.0元/重量箱（YoY-32.0%），较上周下降1.2%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加46万重量箱，达到6226万重量箱（YoY+53.2%），较上周提升0.7%。近期国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可，主流价格维稳。截止到11月4日，光伏玻璃最新价格为26.0元（YoY-7.1%），较上周略微上涨。从需求端看，国内部分地面电站项目启动，海外订单尚可。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格局部出现小幅上涨，整体上产销尚可。截止到11月4日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5068.2元（YoY-33.2%），较上周上涨0.4%。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。
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