广汽集团：10月埃安销量再创新高，电动智能化持续推进

事件：公司发布产销快报， 10月广汽产量达 23.5万台，同比增长 21.9%，环比增长 3.0%，销量 21.2万台，同比增长 10.2%，环比下降 10.4%。前十月公司累计产量达 206.7万台，同比增长 26.4%；累计销量达 203.7万台，同比增长20.8%，表现优于行业。

分品牌看，10月广丰销量同比增长，广本/广乘同环比回落。10月广本销量 6.4万辆，同比下降 15.7%，环比下降 7.9%，其中雅阁月销 2.15万辆，皓影 1.42万辆；广丰销量 8.1万辆，同比增长 32.5%，环比下降 15.8%，其中，凯美瑞月销 1.97万辆，雷凌 1.57万辆，威兰达 1.00万辆；广乘销量 3.1万辆，同比下降 11.1%，环比下降 6.3%。

埃安新能源销量表现突出。 10月埃安销量达 3.0万台，同环比增长149.2%/0.2%，月销量再创新高，其中埃安 S 月销 1.45万辆，埃安 Y 月销 1.26万辆；目前埃安在手订单充沛，未来在补贴政策末端效应的推动下，预计埃安月销有望继续创新高。今年前 10月埃安销量达 21.2万台，同比增长 134.4%，预计全年有望冲击 30万台销量。

积极布局电池、电驱自主化，电动智能化持续推进。10月，广汽埃安因湃电池科技有限公司注册成立，拟投资 109亿元开展自主电池产业化建设；锐湃动力科技有限公司注册成立，拟投资 21.6亿元开展 IDU电驱系统自主研发及产业化建设。智能化方面，公司发布基于星灵架构开发的全车跨域标准化操作系统普赛 OS、全新升级的 ADiGO SPACE 智能座舱系统、ADiGO PILOT 智能驾驶系统等多项可落地量产的研发成果，助力实现全场景智能出行。

盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年 EPS 分别为 1.02元/1.12元/1.31元，未来三年归母净利润将保持 23%的复合增长率，维持“买入”评级。

风险提示：疫情风险；芯片短缺风险；自主与合资销量低于预期的风险；原材料涨价超预期的风险；费用管控低于预期的风险。

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