周观点： 1）家居： 上周受市场情绪回暖带动，家居板块估值底部有所修复，从三季报情况来看，多数企业大宗业务环比有所改善、零售市场景气仍处底部，利润率趋势止跌企稳。 展望四季度， 我们认为随着Q4业绩基数走低，预计大部分企业将逐步迎来收入增速的同比改善，同时，随着上市公司产品价格调整到位、降本成效渐显，我们预计 Q4利润率有望迎来向上修复。 后续随着消费环境逐步改善，家居作为大件可选消费品的需求亦有较大回补空间， 公司推荐定制板块【欧派家居】 、 【志邦家居】 、 【索菲亚】 ，软体板块【顾家家居】 、 【喜临门】 、【慕思股份】 。 2）造纸： 造纸板块成本拐点预期渐近，建议关注近期股价回调较多的文化纸龙头【太阳纸业】，以及需求和成本均有望逐步改善的特种纸龙头【仙鹤股份】 、 【华旺科技】 。 近期废纸价格有所回调， 上周纸浆期货价格小幅回落。 考虑到原材料价格对企业成本端的滞后效应，预计短期行业盈利仍处底部， 静待需求改善。 3）包装印刷：
持续推荐大包装龙头【裕同科技】 ，大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低， 三季度盈利能力修复趋势延续； 金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。 4）文娱个护： 持续底部推荐文具龙头【晨光股份】 ，公司产品和渠道升级深化， 本册、体育用品品类顺利扩张，科力普持续高增步入良性成长通道，三季度传统业务环比显著改善。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的【百亚股份】 、 【中顺洁柔】 。 5）出口链： 出口企业需求分化，建议关注细分领域需求稳定、盈利预期弹性的【家联科技】 、 【共创草坪】 。
轻工制造板块上周（2022.10.31-11.04）表现跑输市场。 上周轻工制造行业指数上涨 4.23%，沪深 300指数上涨 6.38%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数+0.94%， 包装印刷行业指数+3.32%， 家居用品行业指数+5.19%， 文娱用品行业指数+9.81%。
家居： 上周原材料价格下降，海运费下降。 截至 2022年 11月 04日过去一周， 化工原料方面， TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别-11.1%、-2.2%、 -5.2%。五金原料方面， 铜价环比+0.1%。海运费回落， 上周CCFI:美西航线海运指数环比-5.6%造纸： 纸浆期货价下降。 2022年 9月纸浆进口数量 250万吨，同比增加 8.2%。 截至 2022年 11月 04日过去一周： 双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业 7100元/吨(上涨 100元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业 5700元/吨(上涨 190元/吨)，博汇纸业 5710元/吨(上涨10元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6500元/吨(上涨 200元/吨)，太阳纸业 6500元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3950元/吨(不变)， 东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 4300元/吨（上涨 70元/吨)。 截至 2022年 11月04日， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 1930元/吨（不变）。 截至 2022年 11月 04日， 纸浆期货价格为 6746元/吨（下降 26元/吨）。 截至2022年 11月 04日， 巴西金鱼阔叶浆价格为 860美元/吨（不变） ，智利银星针叶浆价格为 940美元/吨（不变） 。
包装： 马口铁、铝价格下降。 截至 2022年 11月 04日， 马口铁天津富仁 SPCC0.18*900镀锡板卷价格 6710元/吨(下降 140元/吨)， A00铝价格 18080元/吨（下降 462元/吨） 。
风险因素： 地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险
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