行业轮动策略11月配置推荐

行业轮动策略组合概述从景气度、动量效应、财务指标的超预期效应和泡沫效应四个角度出发，分别构建分析师SAC(Sef_Attitude_Change)因子，路径动量因子，SUE因子和拥挤度因子，然后将前三类因子每期取排序后的值等权复合相加，拥挤度指标超过90%历史分位数的，排名标记为当月最后，得到国元行业轮动复合因子。

最终根据复合因子值对28个中信一级行业（剔除综合金融、综合行业）从高到底排序，选取排名最高的前五个行业等权配置，构建行业轮动策略组合。

行业轮动策略组合业绩表现自2013年1月至今，行业轮动策略组合累计平均年化收益达到了25.16%，年化波动率为28.92%，累计净值达到9.07，年化收益波动比为0.87，最大回撤为52.62%。

2022年10月组合收益表现2022年10月，行业轮动策略单月收益为-6.38%，相对于行业等权配置的超额收益为-3.31%。10月的行业选择为：交通运输、房地产、银行、汽车、电力及公用事业，其中汽车行业贡献超额收益0.85%，石油石化行业贡献超额收益0.18%。

11月份行业轮动策略组合最新行业选择2022年11月份行业轮动策略组合中推荐行业为：农林牧渔，汽车，电力设备及新能源，机械，国防军工。

风险提示本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。

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