事件:
星期六公告 2022三季报，2022Q1-Q3实现营收 30.4亿元，yoy+81.7%；
归母净利润 2亿元，yoy+240.8%，扣非净利润 1.9亿元，yoy+226.4%。
2022Q3收入 12.3亿元，yoy+88.8%，归母净利润 9461万元，yoy+209%，扣非净利润 8928万元，yoy+211.8%。
投资要点:
2022Q3扣非净利润 9461万元，预告 7800万-1.7亿元，基本符合预期。
收入端：2022Q1-Q3实现营收 30.4亿元，yoy+81.7%，Q1/Q2/Q2实现营收 8/10/12.3亿元，yoy+60%/93.7%/88.8%。
成本端：2022Q1-Q3营业成本 23.5亿元，毛利润 6.9亿元，毛利率22.7%，同比+3.2pct；Q1/Q2/Q3毛利率分别为 26.5%/20.8%/21.8%,同比-0.8/-2.2/+11pct。
费用端：2022Q1-Q3销售费用为 1.3亿元，yoy-8.2%，销售费用率为 4.2%，同比-4.1pct，Q1/Q2/Q3销售费用分别为 3383/5121/4327万元，销售费用率为 4.2%/5.1%/3.5%，同比 -4.7/-3/-4.6pct。
2022Q1-Q3管理费用为 2.4亿元，yoy+24.6%，管理费用率为 7.8%,同比-3.6pct。2022Q1-Q3研发费用为 5537万元，yoy+37.5%，研发费用率 1.8%，增长主要来自研发人员增加。21Q1-Q3财务费用1803万元，yoy-68.7%，主要由于有息负债减少（短期借款从 2021Q3末的 7.2亿元下降至 2022Q3末的 6.4亿元，应付票据从 3.6亿元下降至2.9亿元，长期借款从3008万元下降至0）。据公司公告，2022Q3股权激励计划摊销费用约 813万元。
利润端：2022Q1-Q3扣非净利润 1.9亿元，yoy+226.4%，扣非净利率 6.3%，同比+15.5pct；Q1/Q2/Q3扣非净利润 8164/2172/8928万 元 ， yoy+1006.9%/127.2%/211.8% ， 扣 非 净 利 率10.2%/2.2%/7.2%，同比+8.7/17.7/19.4pct。2022Q1-Q3非经常性损益 1284万元，主要来自政府补助（740万元）等。2022Q1-Q3归母净利润 2亿元，yoy+240.8%，归母净利率 6.8%，同比+15.5pct，Q1/Q2/Q3归 母 净 利 润 分 别 为 8669/2418/9461万 元 ，yoy+824%/135.3%/209%，归母净利率 10.8%/2.4%/7.7%，同比 +8.9/15.7/20.9pct。
其他科目：截至 2022Q3期末货币资金余额 11.6亿元。2022Q1-Q3经营活动现金流净额为-2.1亿元（2021Q1-Q3为-6273万元），其中销售商品、提供劳务收到的现金 28亿元（2021Q1-Q3为 18.8亿元）。
鞋业剥离持续推进，关注双十一全域直播布局及非标等新业务进展。
2022年 8月 11日-8月 30日，公司对星期六鞋业 100%股权以 4.8亿元的转让低价进行第二次挂牌转让，并收到浙江乐飒科技的受让申请，双方正在协商交易条款。
Q4为电商旺季，公司核心直播业务稳步推进，打造主播梯队方面，合作艺人超 30位，主播达人超 100位，新签张柏芝 10月 13日抖音首场直播销售额破亿，观看人次 5499万。自有 IP 方面，遥望梦想站淘宝双十一直播首秀，现货成交额突破 2200万、粉丝量突破150万，公司已率先完成淘宝、抖音、快手全域直播布局。
风险提示：监管政策、行业竞争加剧、流量成本提升、主播声誉风险、商誉减值风险、鞋业剥离进展不及预期等。
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