通信、计算机、国防军工行业三季报点评：服务器、光通信、物联网、军用碳纤维表现优异_股票频道

行业变化简介以申万行业分类统计，根据2022年半年报，通信行业收入、归母净利润同比正增长，经营性现金流净额流入减少；计算机行业收入正增长、归母净利润同比负增长，经营性现金流净额流出增加，国防军工行业收入、归母净利润同比正增长，经营性现金流净额由净流入转为净流出。

服务器、光通信、物联网、军用碳纤维表现优异对ICT基础设施、国防军工领域半年报总结分析，以营收、归母净利润是否正增长和经营性现金流是否改善进行评价。服务器、光通信、物联网、军用碳纤维四个细分领域表现优异；工业软件、电信运营商、军工电子、军用通信、航发产业链、航海装备表现良好；基础软件、网络安全、金融IT、IDC、军工组件、大飞机和无人机表现适中；没有细分板块营业收入、归母净利润、经营性现金流净额三项指标均差恶化。值得一提的是，各个领域营业收入均有不同程度的同比正增长。

服务器公司收入同步增长、利润差异较大今年前三季度中科曙光、浪潮信息、紫光股份营业总收入一致增长。归母净利润角度，中科曙光同比2021年上涨39.91%，浪潮信息同比2021年上涨14.47%，紫光股份同比2021年上涨2.38%。费用控制成为共同选择，经营活动产生的现金流量净额均有不同幅度的上升。

光通信行业营收利润保持较高增长高端产品放量助力多家公司业绩超预期。中际旭创、新易盛、华工科技、太辰光受益400G光速光模块需求、中美汇率的变化，归母净利润实现40%以上的同比增长。增加研发费用是行业一致选择，受益产品迭代周期，部分企业盈利水平提升。

物联网领域销售费用保持较快增长行业营收利润整体稳健，利润率情况表现不一。销售费用和研发费用同比增长较快。2022Q37家公司合计销售费用 8.04亿元，去年同期为 5.64亿元，同比增长 42.48%。移远通信、拓邦股份销售费用同比提升 45%以上。

经营性现金流改善明显。

军用碳纤维景气度持续前三季度营收和利润双升。5家上市公司营业收入同比增长34.45%、同比增长54.86%。净利率水平、经营性现金流水平显著提升。5家碳纤维企业毛利率平均数为50.16%，维持高位；净利率平均数为33.45%，相较于去年同期29.03%显著提升。

投资建议服务器建议关注中科曙光等、光通信关注中际旭创等、物联网关注移远通信等、军用碳纤维建议关注光威复材等。

风险提示：系统性风险；行业政策不及预期；原材料价格上行风险；

订单和交付不及预期；各领域竞争格局恶化；企业经营管理风险等。