要闻点评:10月2 1日,《中国证券报》刊发文章指出,证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A 股市场融资。这意味着非地产上市公司参与“保交楼”项目后,可以继续在资本市场融资,不再受到监管部门对涉房业务的上市公司融资的限制。此举将鼓励社会资金参与到对出险楼盘项目的收并购中,鼓励非房企上市公司推动“保交楼”进一步落实,有利于“烂尾楼”事件的解决,推动地产销售等基本面复苏。
核心观点:新材料板块:推荐OCA 胶国产替代龙头斯迪克;以及下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材。建材板块:在地产基本面悲观预期见底,刺激政策密集发布后,竣工端建材市场有望率先回暖。我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端建材标的,如坚朗五金、蒙娜丽莎;以及前期估值回调较多的旗滨集团、东方雨虹。
装修建材:9月30 个重点城市商品房成交数据回暖,同比降幅连续5个月持续收窄,“保交楼”政策效应持续改善地产交易市场表现。在地产悲观预期充分释放情况下,地产政策密集发布,竣工端建材市场有望迎来基本面和估值的双修复。相关标的:坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、伟星新材。
水泥:近期全国水泥价格持续上涨。从供给看,水泥供应压力缓和,仍然存在很多省份进行阶段性的错峰生产;截止到10月21日,最新全国水泥价格达到每吨392.5 元(YoY-36.8%),较上周提升1.4%,最新全国水泥开工率为47.4%(YoY-2.3%),较上周下降7.5%。库容方面:最新水泥库容比为70.5%(YoY+53.4%),较上周增长2.7%,熟料库容比为67.9%(YoY+27.8%),较上周下降0.3%。成本方面:燃料成本持续高位维持,但价格变动逐渐回到供需影响为主的状态。相关标的:华新水泥、上峰水泥。
玻璃:近期浮法玻璃市场价格零星上涨,整体态势基本走稳,表现不温不火。
截止到10 月21 日,全国浮法玻璃价格为84.4 元/重量箱(YoY-32.5%),较上周提升0.4%。库存方面:最新浮法玻璃库存较上周增加8 万重量箱,达到6137 万重量箱(YoY+63.9%),较上周提升0.1%。近期国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可,主流价格维稳。截止到10 月21 日,光伏玻璃最新价格为25.4 元(YoY-0.1%),较上周没有明显变化。从需求端看,国内部分地面电站项目启动,海外订单尚可。相关标的:旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤:本周无碱池窑粗纱市场价格局部出现小幅上涨,整体上产销尚可。截止到10 月21 日,全国无碱玻纤纱均价为每吨5045.2 元(YoY-33.2%),较上周下跌0.4%。电子纱市场整体供需表现相对平稳,多数池窑厂仍自用织布为主,少量货源外售,整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主,多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的:中材科技、中国巨石。
风险提示:地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。