动力煤供需依旧偏紧，海运指数持续上行。“增产保供”的政策依旧持续推进，产地煤矿开工较为稳定。近期由于煤矿安全事故频发导致停工安检增多，同时受疫情静默的影响，主产地煤矿减产、停产增加使得部分煤炭供应受阻，加之大秦线检修本周持续进行，煤炭运输受到一定程度影响，动力煤供给整体偏紧；需求端方面，电煤需求出现季节性回落，化工、建材下游需求整体偏弱，随着采暖季临近，冬储补库持续活跃，成为目前市场需求支撑重要因素；港口库存端，秦皇岛港本周库存435万吨，较上周末下降45万吨；南方广州港集团截至10月20日煤炭库存224万吨，较上周增加了9.43%；北方港口库存合计1938万吨，较上周下降165万吨，跌幅7.85%。沿海煤炭运价自9月末以来持续大幅上涨，在非煤货盘增加以及海上天气多变的共同影响下，沿海煤炭运输出现了强势反弹，截至10月21日，海运煤炭运价指数为1125.68，较上周上涨了7.95%，创下了7月中旬以来的新高。
炼焦煤市场供需双弱，价格保持稳定。焦煤方面，近期受主要产地疫情影响，部分煤矿停工停产，且吕梁地区近日煤矿安全生产检查较为频繁，多数煤企依旧处于停产整顿状态，炼焦煤供给端整体偏紧。需求方面，焦企近期原材料到货情况较不乐观，库存处于较低水平，对炼焦煤的刚性需求依然存在，但由于焦炭第二轮提涨尚未落地，采购态度较为谨慎，节奏有所放缓，加之下游钢企持续亏损，部分高炉停产，对煤价上涨造成一定阻碍。进口方面，蒙煤口岸通关审批受疫情影响较为严格，外运受阻，通关车数回落，报价小幅波动。据wind数据显示，截至10月21日，山西吕梁产主焦煤市场价2400元/吨，环比下降2.04%；山西古交产肥煤2400元/吨，环比持平；河北邯郸主焦煤2660元/吨，环比持平；焦煤期货收盘价2030元/吨，环比下降6.41%；主焦煤市场价2400元/吨，环比下降2.04%。供需均紧情况下，预计炼焦煤价格短期内保持平稳。
部分上市公司公布三季度业绩预告，三季度业绩同比均实现大增。
近期多家上市公司陆续发布前三季度预增公告，恒源煤电预计2022年前三季度实现归母净利润16.07亿元左右，同比增长97.69%；平煤股份预计2022年前三季度实现归母净利润为20亿元到22亿元，同比将增加220.51%到252.56%。上海能源预计实现归母净利润为20亿元到22亿元，同比将增加13.76亿元到15.76亿元，同比将增加220.51%到252.56%。
投资建议：兖矿能源、陕西煤业、山西焦煤、平煤股份风险提示：稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。
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