银行行业周报：区域性银行业绩保持高增长_股票频道

行业投资观点：近期估值较高银行的明显回落更多反应市场整体情绪。基本面而言，多个因素依然指向边际改善：稳地产防风险政策不断加码（住房贷款利率政策再度宽松、开发商融资边际改善、保交楼支持资金取得实质性进展）；银行存款利率继4月后再度普遍下降；

8-9月社融连续两月改善。鉴于此，我们对板块四季度展望积极，建议重点关注逻辑顺畅的江浙地区城农商行（本地实体经济信贷增长强劲且政策支持力度大，规模增长明显快于同行；面临的房地产行业风险相对较小；区域经济发达，资产质量优异，不良率与拨备覆盖率延续改善态势）。至于标杆银行，其基本面依然无忧，当前估值水平明显回落的情况下，已具备较高的性价比，中长期投资价值凸显。

个股普跌，估值较高银行表现落后。上周银行（中信）指数-2.11%，沪深300指数-2.59%。

子版块中，国有行指数、股份行指数、城商行指数、农商行指数分别0.00%、-3.26%、-1.96%、-2.97%。30个一级行业（中信）中，银行指数位居第20位。个股普跌，国有银行与部分高性价比区域性银行表现靠前，建设银行（+0.91%）、南京银行（+0.87%）、杭州银行（+0.72%）、苏州银行（+0.71%）、农业银行（+0.35%）表现前五；估值较高银行表现落后，宁波银行（-7.20%）、常熟银行（-5.39%）、苏农银行（-4.98%）、招商银行（-4.83%）、张家港行（-4.50%）表现后五。

同业存单净融资环比提升，发行利率略升。10月17日至10月21日，商业银行同业存单发行规模为5576.90亿元，到期规模为5004.5亿元，净融资额环比提升至572.4亿元。税期临近，市场流动性略有收紧，各期限同业存单加权平均发行利率环比上行4bp至1.97%。

MLF等量平价续做，LPR保持不变。上周央行公开市场操作回归中性，逆回购净回收流动性190亿元。其中，投放量为100亿元，到期量为290亿元，操作利率与上周持平为2%。17日央行等量续做5000亿元1年期MLF，操作利率与上月持平为2.75%。10月一年期LPR与五年期LPR分别为3.65%与4.30%，均与上月持平。

多家区域性银行三季度业绩延续高增长，资产质量延续改善趋势。上周江苏银行、厦门银行发布三季度业绩快报，江苏银行发布三季度报告。目前共有7家区域性银行公布三季度业绩情况。业绩普遍延续中高速增长（归母净利润增速位于19%~32%），资产质量普遍延续改善态势（不良率＜1%且环比继续改善，拨备覆盖率稳中有升）。这些区域性银行均具备较强的区域经济基础，良好的业绩表现是其信贷投放与资产质量优势的体现。占据信贷投放与资产质量优势，预计经济发达地区银行三季度业绩依然领先同业。

风险提示：涉房资产风险大幅上升，宏观经济超预期下滑导致资产质量明显恶化。