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千味央厨:业绩稳步增长,核心单品市场表现亮眼

来源:国联证券 作者:陈梦瑶 2022-10-25 00:00:00
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事件:公司发布三季度报告:2021前三季度公司营收10.30亿元,同比增长16.02%;归母净利润为0.70亿元,同比增长23.12%。第三季度营收3.82亿元,同比增长19.21%;归母净利润为2392.98万元,同比增长18.95%。公司业绩符合市场预期。

公司营收利润稳步增长,核心单品市场表现亮眼。

2021年前三季度营收10.30亿元,同比增长16.02%;归母净利润为0.70亿元,同比增长23.12%。公司销售毛利率为7.9%,同比维持稳定;销售/管理/研发/财务费用率分别为3.6%/9.4%/1.0%/0.1%,分别同比变化0.1%/0.9%/0.3%/-0.4%。销售净利率为6.7%,同比微增0.4%。公司继续加大对战略产品的开发和推广力度:第一大单品油条单三季度增幅约30%,前三季度剔除百胜影响同比增长28.37%,市场表现较好;蒸煎饺前三季度同比增幅约120%,实现高增长,全年有望实现销售收入2亿元;蛋挞以及米糕类产品增幅显著。公司通过样板市场建设、广宣氛围营造、铺货提升、重点客户打造、试吃推广等措施,助推战略产品的推广与销售达成。

盈利预测、估值与评级我们预计2022-2024年营收分别为16.15/20.27/24.83亿元,同比增长26.80%/25.46%/22.51%;预计2022-2024年净利润分别为1.21/1.52/2.00亿元,对应EPS分别为1.40/1.75/2.31元,对应当前股价PE分别为36/28/22倍。目前公司大单品市场表现亮眼,B端客户经营情况有所恢复,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格变动风险,食品安全风险,直营客户恢复不及预期





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