物流行业周报：9月顺丰件量平稳较快增长，申通收入增速持续领跑通达，关注快递旺季量价及服_股票频道

顺丰件量平稳较快增长，季节性因素和结构变化拉低单票收入根据月度经营数据，顺丰9 月速运物流收入153.9 亿元（同比+2.5%），业务量9.6 亿票（+8.7%），单票收入16.1 元（-5.8%）。

顺丰件量自5 月增速（+4.4%）回正以来，已连续4 个月维持平稳较快增长，其中6 月-8 月件量增速分别为7.9%、8.9%、9.2%。大闸蟹等时令商品寄递需求的季节性差异，及电商退货件和丰网件量的较快增长，拉低了公司单票收入。需要强调的是，基于网络持续调优的件量结构变化，不改公司业绩持续改善预期。

通达量价增长差异较大，申通收入增速持续领跑9 月通达量价差异较大。收入增速维度，申通（+41.4%）＞圆通（+19.1）＞韵达（+13.3%）；件量增速维度，申通（+22.6%）＞圆通（+7.6%）＞韵达（-7.9%）。自2022 年4 月以来，韵达收入和件量增速均与申通保持较大差异，韵达市占率于4 月份下跌至15.1%，此后在逐月波动中被圆通反超，申通市占率保持平稳提高。票均收入维度，韵达（+22.9%）＞申通（+15.6%）＞圆通（+10.7%）。2022 年韵达票均收入增速基本保持领先，且在9 月领先幅度进一步拉大。判断上述差异与各家所处的管理周期阶段及业务增长策略不同有关。

快递旺季到来，持续关注各快递公司量价及服务质量变化天猫“双11”项目组确定，三通一达、极兔、德邦与菜鸟将共同保障“双11”物流运营，提供较往年更快速的发货和配送服务。其中，菜鸟将通过菜鸟直送（自营）和菜鸟驿站（加盟）将更多的“双11”包裹送货上门，申通将在30 城开通送货上门服务。

风险提示人工成本上升；宏观经济增长放缓；业务增长不及预期；价格竞争加剧；疫情持续影响企业经营；油价上涨等