汽车行业深度报告：“蒙特雷”产业链全梳理

保供+需求扩张引起海外建厂需求美国电动化产生了配套供应链扩张的需求，特斯拉、福特、Rivian、Lucid 等车企产能扩张，例如特斯拉德州工厂当前产能近2000 辆/周，未来Model Y 单一车型的规划年产能达50 万辆，Cybertruck 计划2023 年交付生产。同时通胀削减法案的推出向中国零部件企业发出了在海外建厂的“信号弹”。

墨西哥汽车是美国汽车生产的“后花园”，在墨西哥建厂具有天然优势墨西哥汽车产业链成熟，且主要用于出口美国。据AMIA 数据，墨西哥为全球第七大汽车生产地，第五大零部件生产国，汽车行业在FDI 中占比近20%。同时，墨西哥建厂兼具成本端的性价比，相比于美国，墨西哥生产的工人成本可以降低超30%；相比于欧洲，墨西哥电价较为稳定。

蒙特雷与三大工业区接壤，距离德州奥斯丁618 公里墨西哥汽车相关产业主要分布在五大地区，其中新莱昂州-蒙特雷（Nuevo Leon-Monterrey）、普埃布拉州（Puebla）以及El Bajío 工业区的第一产业为汽车。在汽车产业上，蒙特雷拥有50 个主要工业园区，分布在五个工业区；在地理位置上，新莱昂州与德州相连，蒙特雷距离特斯拉德州工厂618 公里，且与其他三大汽车工业区接壤。

特斯拉国内产业链配套率达95%，有望在北美复制中共供应链特斯拉中国产能快速爬坡，在三年内年产能从15 万辆提升至100 万辆，中国供应商凭借着强响应能力、强开发能力，特斯拉中国国产化率达95%，我们认为在墨西哥有望复刻中国产业链。

风险提示海外建厂推进情况不及预期；海外地缘因素影响产销等。

投资建议蒙特雷是墨西哥的第三大城市，兼具产业链及距离优势，公告信息显示已在MTL（蒙特雷）布局公司如下：拓普集团、金力永磁、三花智控（家电组）、立中集团、东山精密、祥鑫科技、岱美股份、银轮股份，主要针对新能源汽车及机器人产业链。

重点推荐拓普集团、重点关注金力永磁、三花智控（家电组）、立中集团、东山精密、祥鑫科技、岱美股份、银轮股份。

相关附件