本周上证综指 涨幅为 1.57%， 钢铁板块涨幅为 2.12%；子板块中普钢板块涨幅为 2.49%，特材板块跌幅为 0.51%。
钢材市场： 国内疫情多点散发，市场情绪低落，需求释放受限； 钢厂亏损面增加，后期供给增长有限；钢价或将低位反复。
[需求端 Table_Summary] ： 随着天气转凉，基建仍存在赶工期需求，需求有所释放。但在疫情反复影响下，各地区高速封控，市场运输不畅，加上北方即将进入供暖季，天气转凉室外施工受限，整体工程需求不佳，需求或将逐步下降。
成本端： 本周国内原料品种除焦炭外价格皆有所下调，成本重心下移后，对现货的支持力度有所减弱。考虑到钢企利润收缩等原因，预计下周原料价格仍将震荡偏弱运行。
供应端： 本周钢材产量小幅上升，社会库存延续下降而钢厂库存则出现累积。随着钢厂亏损面的增加，后期供给端继续增长空间有限。
政策面： 进入四季度， 稳投资继续加力，一批重大项目密集开工。据不完全统计， 10月 1日-10月 19日，各地集中开工的重大项目投资规模合计 4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。同时，政策举措和季节性因素将支持房地产市场继续呈现积极变化。
高频数据：
1） 钢材价格： Myspic 综合钢价指数-2.02%，其中长材、扁平板分别-2.09%、 -1.92%。螺纹钢价格为 3,630.00元/吨，环比-3.43%；热轧板卷价格 3,880.00元/吨，环比-2.02%。 原材料成本： 铁矿石价格为 676.50元/吨，环比-3.70%；焦炭价格为 2598.50元/吨，环比-7.49%；焦煤价格为 2030.00元/吨，环比-6.41%。 盈利： 螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-321.24元/吨、 381.56元/吨、 -506.24元/吨。
2） 产量： 冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为 82.93(+1.31%)/315.49(+0.82%) /135.41(+2.57%) /144.19(+0.95%) /299.19(+1.96%)万吨。 开工率： 高炉开工率 82.05%，环比-0.69pct；电炉开工率 58.33%，环比+5.80pct；高炉产能利用率 88.26%，环比-0.88pct；电炉产能利用率 52.69%，环比+4.17pct。库存：钢材总社库 1034.82万吨，环比-4.02%；
钢材总厂库 483.35万吨，环比+0.04%；螺纹社库 433.95万吨，环比-5.24%；螺纹厂库 205.57万吨，环比+0.53%。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。 从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前， 建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。 作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块， 新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高， 长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
投资建议制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。
风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
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