事件：公司发布 2022年 1-9月经营情况简报。2022年 1-9月，公司累计实现营业收入/新签合同金额 1204.76/2355.11亿元，同增 33.4%/36.7%；2022年 Q3，公司营业收入/新签合同额达到 453.16/730.61亿元，同增 33.0%/80.5%；2022年 9月，公司营业收入/新签合同额达到 165.12/283.77亿元，同增 21.9%/65.2%。
点评：
1-9月营收与新签合同额继续维持高增长态势：
2022年 1-9月，公司累计实现营业收入 1204.76亿元，同增 33.4%；累计新签合同金额 2355.11亿元，同增 36.7%。其中建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业/其他业务新签合同额分别为 2220.6/37.7/49.8/31.5/15.5亿元，建筑工程承包/勘察设计监理咨询业务分别同增 38.2%/17.7%。单建筑工程承包板块，化学工程/基础设施/环境治理业务新签合同额分别为 1678.3/491.4/51.0亿元，分别占建筑工程承包业务新签合同额的 76%/22%/2%。按地区分布统计，公司 1-9月实现境内/境外新签合同额 2145.4/209.7亿元，同增 33.2%/87.2%。
2022Q3与 9月营收与新签合同额同比高增，新材料业务比重有所提升：
单三季度，公司营业收入为 453.16亿元，同增 33.0%；实现新签合同额 730.61亿元， 同比大增 80.5%，其中建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业/其他业务新签合同额分别为 693.0/7.8/9.5/9.9/10.4亿元，建筑工程承包/勘察设计监理咨询业务分别同增 90.0%/2.1%，主营业务建筑工程承包业务强势增长，是拉动公司新签合同额上升的主要动力。建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售业务实现的新签合同额比重分别为 94.9%/1.1%/1.3%。
2022年 9月，公司营业收入为 165.12亿元，同增/环增 21.9%/8.1%；实现新签合同额 283.77亿元，同比大增 65.2%。建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售业务实现的新签合同额比重分别为 96.3%/1.0%/1.4%。实业及新材料销售业务比重仅次于建筑工程承包业务，随着未来公司在新材料业务创新投入的增加，我们预计新材料新签合同额比重将持续上升。
股权激励计划进展有条不紊：
公司于 8月中旬发布公告宣布拟回购股票进行股权激励。9月上旬，公司首次通过集中竞价的方式回购 99.99万股，约占总股本 0.016%，最低/高成交价为 9.14/9.34元/股；截至 9月底，公司累计回购股份达到 2199.98万股，占总股份比例为 0.36%，最低/高成交价为 7.92/9.34元/股。交易均符合公司既定的回购股份方案。公司股权激励计划进展有条不紊，既可凝聚核心技术骨干的力量，也侧面反映出公司经营状况长期向好的态势。
维持公司“买入”评级：公司 1-9月营收与新签合同额维持高增长态势，Q3/单9月新签合同额同比大增 81%/65%，基建业务持续发力，新材料业务比重有所提升；股权激励计划进展有条不紊，反映出公司经营状况长期向好的态势。我们维持公司 2022-2024年归母净利润分别为 55.56亿元、69.06亿元和 73.93亿元，对应公司 EPS 分别为 0.91元、1.13元和 1.21元，现价对应公司 22年动态市盈率为 8.6X，维持公司“买入”评级。
风险提示：下游化工行业景气度下滑，原材料价格大幅度上涨，公司技术扩散风险。
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