事件：近日，美商务部工业和安全局发布两项出口管制新规，对中国先进计算和半导体制造项目实施新的出口管制,通过了增设新的出口许可证要求，增列 31家中国实体进入“未经核实清单”，以及增加禁止他国向中国提供使用美国设备生产的某些芯片的规定。
核心观点 美国升级出口管制，国产化替代将加速发展： 美方对中国先进计算和半导体制造项目实施新的出口管制，必将倒逼中国企业加大研发力度，减少对美国技术的依赖，更快构建独立的全套产业链，推进国产化替代，预计从底层的操作系统到中间件再到顶层的工业及办公软件的国产化率将逐步提升。随着国际形势不断发生变化，海外技术封锁、贸易冲突等地缘政治事件频发，我国从操作系统到软件领域较为薄弱，高度依赖进口，国产替代空间巨大。
信创产业市场空间破万亿，基础软件国产替代从低端市场像高端市场加速渗透：在综合市场各方数据后对于现阶段中国信创各细分行业的国产化率进行了估测，得到数据结果显示，中国 CPU 和操作系统领域国产化比率相对较小，2020年两个领域国产化率分别仅为 0.5%和 1.2%，其未来可发展增长空间较大；在保守估计下，中国信创产业市场规模在 2026年或将突破 2万亿，2021-2026年年复合增长率为 39.19%；在一般估计下，中国信创产业市场规模在 2026年或将突破 2.1万亿，年复合增长率为 39.34%。
行业数字化转型需求旺盛，国产化全面替代可期:随着我国一系列相关政策的推出、制造业转型升级的推动、劳动力成本的不断上升以及下游消费电子、汽车及零部件制造等产品市场的持续增长。行业数字化转型的需求增长有望带动产业整体市场空间扩大，国产软件、操作系统具备本土化等竞争优势，有望充分受益于市场空间扩大实现渗透率上升。以目前的信创产业为契机，全面实现以操作系统、芯片、数据库、应用软件等为核心的国产自主安全平台，随着云计算、物联网、AI、大数据等应用，持续促进底层能力的提升，上层业务不断拓展，产业边际不断拓宽。
投资建议：综上我们认为，随着政策推进核心关键技术的攻关突破，在行业数字化需求旺盛和国产化替代加速的双重因素驱动下，数字化升级渗透率和国产化率的提升带来的信创产业潜在市场规模巨大。推荐关注操作系统、工业软件、基础软件、网络安全及硬件等受益于信创的计算机行 业重点子版块。相关标的有：操作系统及基础软件：中国软件、金山办公、东方通、润和软件、诚迈科技；网络安全：启明星辰；国产 CPU：海光信息、龙芯中科；生产执行类工业软件：中控技术、赛意信息、鼎捷软件、宝信软件；研发设计类工业软件：华大九天（EDA）、概伦电子（EDA）、中望软件（CAD）等；其他标的：中科曙光、海量数据。
风险提示：信创推广程度不及预期、行业数字化转型升级不及预期、疫情反复带来的行业风险、政策落地不及预期。
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