建材行业周报：9月社融超预期增长，持续关注稳增长_股票频道

本周关注：9月社融超预期增长，持续关注稳增长9月社会融资规模增量为 3.53万亿元，大幅超出市场预期（同花顺预测均值为 2.87万亿元），同比多增 6245亿元，企业部门中长期贷款增幅明显。其中人民币贷款增加 2.57万亿元，同比多增 7964亿元。从分项上来看，新增住户人民币贷款 6503亿元，同比少增 1383亿元，其中，短期贷款增加 3038亿元，中长期贷款增加 3456亿元；新增企事业单位人民币贷款 1.92万亿元，同比多增 9370亿元，其中中长期贷款贡献最多，同比增加 1.35万亿元，短期贷款增加 6567亿元，票据融资减少 827亿元。

9月社会融资规模存量为 340.65万亿，同比增长 10.6%，较 8月增速提高 0.1个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为 209.4万亿元，同比增长 11.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.18万亿元，同比下降 7.1%；委托贷款余额为 11.21万亿元，同比增长 2.6%；信托贷款余额为 3.86万亿元，同比下降 24.8%；未贴现的银行承兑汇票余额为 2.92万亿元，同比下降 11.2%；企业债券余额为 31.49万亿元，同比增长 7.7%；政府债券余额为58.98万亿元，同比增长 16.9%；非金融企业境内股票余额为 10.34万亿元，同比增长 14%。

9月 M2同比增长 12.1%，增速比上月低 0.1pct；M1同比增长 6.4%，增速比上月高出 0.3pct。截至 9月末，广义货币（M2）余额为 262.66万亿，同比增长 12.1%，增速比上月低 0.1pct；狭义货币（M1）余额为 66.45万亿，同比增长 6.4%，增速比上月高出 0.3pct。

9月社融超预期增长，持续关注稳增长。建议关注减水剂龙头苏博特，以及伟星新材、三棵树、坚朗五金、震安科技等。

板块涨跌幅：本周上证综指上涨 1.6%、创业板指上涨 6.3%、同花顺全 A 上涨4.9%、建筑材料（申万）上涨 1.3%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.2%、+0.6%、+2.4%、-1.3%、+1.7%。

个股涨幅前五：正威新材(+11.1%)、双良节能(+10.9%)、京蓝科技(+9.5%)、东宏股份(+8.2%)、中材科技(+8.1%)个股跌幅前五：公元股份(-17.5%)、宏和科技(-8.9%)、华新水泥(-4.4%)、海南发展(-3.2%)、东方雨虹(-3.0%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 7.34倍，2015年年初至今市盈率区间为 6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为 0.93倍，2015年年初至今市净率区间为 0.93倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为 10.80倍，2015年年初至今市盈率区间为 10.80倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为 2.32倍，2015年年初至今市净率区间为 1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为 31.34倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为 2.89倍，2015年年初至今市净率区间为 2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为 20.92倍，2015年年初至今市盈率区间为 13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为 1.73倍，2015年年初至今市净率区间为 1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 19.55倍，2015年年初至今市盈率区间为 17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为 2.20倍，2015年年初至今市净率区间为 2.07倍~7.42倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比上升 0.4%，月环比上升 5.3%。

玻璃：玻璃期货价格周环比下降 1.8%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升 1.0%。原材料：动力煤价周环比持平，金红石型钛白粉现货价周环比下降 0.7%，环氧乙烷现货价周环比持平。地产基建：2022年前 8个月房地产销售同比减少 23.0%，新开工面积同比减少 37.2%。

行业动态：1）数字水泥网：前三季度地方新增专项债发行逾 3.54万亿元，明年部分限额有望提前下达；2）百年建筑网：10月上旬全国水泥价格涨跌情况；

3）百年建筑网：调研全国 250家水泥生产企业：新开工补充基建需求，全国水泥出库量止降回升；4）我的钢铁网：Mysteel：9月全国开工项目总投资超5.1万亿，环比增 82%；5）CCTD 中国煤炭市场网：当前国际动力煤市场普遍偏弱。

下周大事提醒：1）10月 17日：金圆股份、震安科技、科达制造、凯盛科技召开股东大会。2）10月 18日：金刚光伏召开股东大会。3）10月 20日：瑞泰科技、东宏股份披露三季报，福莱特召开股东大会。4）10月 21日：中材科技披露三季报。5）10月 22日：金洲管道、西部建设、中国巨石披露三季报。

投资建议：1）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构、铝模板租赁领先企业志特新材；2）“保交付”等地产政策放松，竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头，关注伟星新材、三棵树、北新建材、坚朗五金等；3）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、垒知集团；以及受益于水利投资加速的管材领先企业东宏股份（未覆盖）；

4）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；BIPV 有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产 UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。