[ 8Table_Summary] 月底以来，市场成交额不断缩量。近日交易情绪有所回暖，投资者开始关注若成交额持续回升，市场将出现何种表现、该如何进行配置、哪种风格会居优、哪些行业值得把握？我们尝试在过往历史中寻找参考答案，为此复盘了 2011年以来 27次市场成交额由阶段性底部持续放量上升时的风格及行业表现。
特点 1：若成交额持续放量上升，微观流动性改善将带来市场修复成交额持续放量时，市场均演绎出上涨修复行情。27次案例中，无论是处于牛市环境还是熊市行情下，市场均表现出显著的上涨修复机会，其中上证指数上涨 27次、平均涨幅 11.7%；创业板指上涨 23次、平均涨幅 16.8%。市场出现上涨修复主要是源自于增量资金涌入带来的微观流动性改善，从而支撑市场上涨。
特点 2：无论处于哪种风格占优的大行情中，成交额放量上升期间，成长占优概率都最大；除非市场处于熊市大背景，成长才表现不占优无论是否处于成长占优的大背景下，在市场成交额持续放量期间，成长风格表现占优的概率都最大。27次案例中，成长占优不仅发生在其风格本身占优的大行情中，也发生在其余三种风格占优的行情时。如：在①2018年底至 2019年 8月的消费风格占优行情中，成长风格在 2019年 1月初到 3月上旬市场成交额放量上升期间，以 32%涨幅排名居首，远超第二消费的 23%；②2019年 1月至今成长风格大行情中，在 2019年 11月底到 2020年 3月初市场成交额放量上升期间，成长风格以近30%涨幅居首，远超第二位周期 13%。统计来看，27次成交额放量上升期间，成长与周期占优次数均为 17次、并列居首，但成长平均涨幅18.3%优于周期 16.2%。
成交额放量时成长不占优的情况大概率发生在熊市中。在 27次市场成交额放量上升中，有 9次成长风格的涨幅排名位于第三或四位，9次中有 5次发生在熊市背景下，比如 2011年 12月中旬至 2012年 3月中旬放量上涨时，成长风格涨幅为 1.5%，位列四种风格第三，仅好于消费。
特点 3：市场放量反弹期间，表现整体靠前的行业分别是：有色金属、电子、非银金融、计算机和电力设备梳理 27次市场成交额持续放量期间的行业表现，综合表现整体排名前五位的分别是有色金属、计算机、电子、非银和电力设备。27次成交额放量中，行业涨幅排名加总最靠前的 5个行业分别是有色金属、电子、非银、计算机和电力设备，并且历次成交额放量时行业涨跌幅位于前 5的次数分别为 9、7、
11、9和 7次，是前 5涨幅最多的行业。
风险提示使用过去数据进行统计推算带来的偏差，市场学习效应超预期，市场成交量难以持续放量上升等。
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