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药明康德2022年前三季度业绩预增公告点评:新冠小分子药物助力,22Q3业绩略超预期

来源:光大证券 作者:林小伟 2022-10-13 00:00:00
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事件:公司发布2022 年前三季度业绩预增公告,预计实现收入283.9 亿元(+71.87%YOY),实现归母净利73.8 亿元(+107.2%YOY);实现扣非归母净利润62.3 亿元(+100.6%YOY);业绩增长强劲,略超此前预期。

业绩高增长彰显龙头地位。2022 年Q3 公司预计实现收入106.4 亿元(+77.8%YOY);预计实现归母净利润27.4 亿元(+209.1%YOY);实现扣非归母净利润23.8 亿元(+143.1%)。尽管国内生物医药行业出现融资下滑,且疫情依旧呈现散发态势,公司仍维持快速增长,主要受益于新冠口服小分子药物的大额订单交付。公司扣非归母净利润进一步高速增长,体现公司管理运营效率的持续提升。

全球布局分担风险。自年初以来,全球医药产业链持续受疫情及地缘政治冲突影响,导致医药企业对供应链稳定产生担忧。药明康德为满足海外业务需求,加大在海外投入,于美国、欧洲、新加坡提供本土化业务服务,保证供应链稳定。公司实行全球化战略,有助于公司与全球头部CXO 企业进行竞争。

盈利预测、估值与评级:公司是一站式CXO 龙头,维持22-24 年净利润预测为83.53/107.65/ 134.13 亿元,分别同比增长63.9%/28.9%/24.6%,A 股对应22-24 年PE 为25/19/15 倍,处于历史低位,维持“买入”评级;H 股对应22-24 年PE 为20/15/12 倍,维持“买入”评级。

风险提示:疫情持续风险;药企研发投入不及预期;竞争加剧。





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