科技观点每周荟（通信）英伟达 GTC2022发布 Thor 和 RTX40，算力大幅提升轰动市场。Thor是目前业界自动驾驶最强 SoC，Thor 融合了 Grace（CPU 架构）、Hopper（AI 加速架构）、Ada Lovelace（图形 GPU 架构），其算力高达2000TOPS，是去年发布的 Altan 的 2倍，是目前蔚来、小鹏、理想等造车新势力新车采用的 Orin X（254TOPS）的 8倍。Thor 将直接取代 Altan成为 Orin 后续升级产品，极氪已宣布成为 Thor 芯片首发车型，将搭载Thor，并于 2025年初开始生产。
三款 GeForce RTX40系列显卡也同时亮相，其中最高端的 RTX4090包含 760亿个晶体管和超过 16384个 CUDA 核心，采用 TSMC 4nm 工艺和镁光 GDDR6X 显存，理论性能较上一代 Ampere 提高两倍以上。我们认为 RTX40系列的超前性能为大型 3D 游戏、影视&工业设计、元宇宙内容创作开发打开了更广阔的发挥空间。在消费电子周期低迷的背景下RTX40系列大幅升级可能更会刺激高端发烧友换机需求。
英伟达加速电子电子架构算力集中化，自动驾驶传感器堆料将加速。根据地平线数据披露，自动驾驶等级每增加一级需要的芯片算力会呈现十几倍提升，L2需求仅 2-2.5TOPS，L3达到 20-30TOPS，L4需要 200TOPS以上，L5则需要 2000TOPS。《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出到 2025年高度自动驾驶汽车要实现限定预期和特定场景商业化应用。英伟达 Thor 量产上车时间预计 2024-2025，将在自动驾驶领域复制游戏和数据中心市场策略，以先发优势掌握开发者生态，从而掌握未来十年客户群体。
基于“可扩展”战略，硬件提前“堆料”是为了后续软件生态的打开。与消费电子相比，汽车的换机周期明显更长，因此车企最新车型通常需要预留足够的算力冗余。我们认为英伟达希望 Thor 成为高级自动驾驶芯片业内标杆，从而持续扩大汽车软件/自动驾驶开发生态圈，为未来软件变现提供可能。英伟达芯片将促进 L3以上自动驾驶落地进程，传感器数据算力解放后将出现“堆料”可能，加速包括摄像头、雷达、激光雷达、超声波雷达等各种传感器加速放量。
高通英伟达 Mobileye 三足鼎立形成，国产厂商奋力破局。Intel 旗下Mobileye 是 L2级自动驾驶主流平台，其最新 EyeQ Ultra 实现了176TOPS 算力，将在 2023年底供货。高通积极打造自动驾驶芯片，推出业内首个集成式汽车超算 SoC Ride Flex，在其远期规划中将实现2000TOPS 算力用于 Robotaxi 场景。国内地平线、华为、黑芝麻、芯弛、上汽等前瞻布局大算力自动驾驶 AI 芯片，其中地平线征程 5已斩获比亚迪、上汽、一汽红旗、自游家等多家主流车企量产合作，首款量产车型年 底落地。
投资建议本周专题：英伟达最新 GTC 大会发布 Thor 自驾芯片系列和 RTX40显卡芯片系列，均具有巨大算力超前性，引起业内关注。我们认为高阶自动驾驶量产之路或加速，中高档新发布车型传感器“堆料”配置竞赛还将继续，建议持续关注 Lidar 产业链炬光科技、永新光学、天孚通信、腾景科技等；
L3级卫惯组合精确导航有望形成标配，建议关注华测导航；此外建议关注合作三大智驾芯片巨头的域控制器厂商德赛西威、经纬恒润以及中科创达等。高阶自动驾驶车内数据加速爆发，以太网 PHY 芯片国产替代需求迫切，建议关注裕太微（科创板申报），未来光通信有望逐步渗透，相关车内光缆、光模块公司可能迎来新的市场。最后，车云连接、传感器数据上传等将持续加速车载蜂窝通信模组和智能模组需求，建议关注移远通信、广和通、美格智能。
10月行业观点：受外围因素影响，近期市场风险偏好显著下行，运营商等高股息价值风格占优，我们建议投资者关注β系数较低偏防御属性的运营商、主设备商、物联网模组龙头、统一通信龙头、光模块龙头等以及调整充分的通信+新能源标的等。10月份我们看好运营商（公有云格局重塑+资本开支下降）、光纤光缆（量价齐升、海缆海工格局佳）、物联网&网通终端（芯片瓶颈边际缓解+海外疫后数字化线上化转型）、军工信息化（地缘政治不确定增加）四类资产的相对表现。
风险提示宏观经济承压影响高阶自动驾驶车型销量，激光雷达定点车型销量不及预期，大算力智驾芯片车规级验证时间超出预期。
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