益丰药房：疫情中稳定增长，门店快速扩张公司长期增长可期

公司发布 2022年中报：实现收入 87.50亿元（+19.11%）；归属于上市公司股东的净利润 5.76亿元（+14.20%）；扣非净利润 5.59亿元（+13.31%）。

二季度单季，公司实现收入 46.02亿元（+23.81%）；归属于上市公司股东的净利润 3.04亿元（+15.46%）；扣非净利润 2.93亿元（+12.59%）。

平安观点： 疫情中门店稳定扩张，推动公司业绩增长：报告期内，公司净增门店 1391家。其中，新开门店 546家，并购门店 363家，新增加盟店 584家，关闭门店 102家，期末门店总数 9200家（含加盟店 1516家）。分区域看，公司以“巩固中南华东，拓展全国市场”为发展目标，2022H1中南地区净增加门店数量 986家，华东地区门店净增加数量 323家，华北地区门店净增加数量 82。2022年 1季度，公司新增门店 454家，净增 416家，其中，公司自建门店 232家，收购门店 158家，新增加盟店 64家，关闭门店 38家。公司业绩的增长主要来源于老店同比内生增长、新店建设和同行业并购规模的加大。

公司医保门店占比提升，患者管理能力强推动会员数量增长：截止 2022年 6月 30日，公司 7,684家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资质 6389家（其中含特慢病统筹医保定点门店 1006家），占公司门店总数的比例为 83.15%，与去年同期的 82.3%相比提升了 0.85个百分点。公司加强慢病与会员管理，截至报告期末公司建档会员总量超6200万，会员整体销售占比 73.03%。

公司加强线上平台建设，疫情中发挥中药作用：报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务。

O2O 多渠道多平台上线门店超过 7500家，覆盖公司线下所有主要城市，并在核心城市均处于行业领先地位。在 O2O 和 B2C 双引擎的策略支撑以及疫情的推动下，报告期内公司互联网业务实现营业收入 8.16亿元，同比增长 81.4%，其中，O2O 实现销售收入 6.51亿元，同比增长 115.05%；B22C 实现销售收入 1.66亿元，同比增长 12.97%。

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