计算机行业2022年秋季投资策略：春天将至，拥抱“大信创”的浪潮

1、 行业估值和基金持仓均处于底部位置截至2022年8月31日收盘， 计算机指数较年初下跌25.83%， 跑输沪深300指数， 板块个股普遍下跌。 业绩方面， 2022Q2计算机板块利润同比下滑31.3%， 受疫情影响业绩短期承压。 估值和配置方面， 8月30日计算机板块PE-TTM为41.21， 2022Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为2.41%， 环比降低0.24个百分点， 我们认为， 板块估值和基金持仓均处于底部位置， 板块配置价值凸显。 2022年以来， 国家持续重视“国产化” 产业， 基础软硬件有望加速发展， 建议把握渗透率提升、 景气度向上的细分板块投资机会。

2、 积极把握“国产化” 投资机遇

（1） 国产化软硬件全面提速， 国产生态日益丰富。 第一个维度来看， 经过多年产品研发和打磨， 基础软硬件作为ICT产业基础，国产生态日益成熟， CPU、 操作系统、 数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、 好用阶段；第二个维度来看， 应用层的产品已逐步可取代海外同类产品， 例如ERP和工业软件， 国产ERP受益行业信息化浪潮， 渗透率持续提升， 工业软件领域的部分平台、系统、 软件受益智能制造处于加速落地阶段。

（2） 国家高度重视数字经济发展， 计算机板块受益。 2022年1月， 国务院印发《“十四五” 数字经济发展规划》 ， 要求到2025年， 数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%， 明确发展目标； 2022年2月， 国家发展改革委等部门正式启动“东数西算” 工程， 完善数字经济基础设施， 加速数字经济发展。 数字经济政策有望加速云计算、 工业互联网、 行业信创等细分领域发展， 计算机板块直接受益。

3、 推荐渗透率提升、 景气度向上的细分板块投资机会

（1） 信创：政策、 资本、 产业共振， 信创迎加速发展；

（2） 智能网联汽车： “电动化、 智能化、 网联化” 加速渗透， 关注三大投资主线；

（3） 能源IT：碳中和趋势下， 迎来历史性机遇；

（4） 工业软件：市场广阔， 国产化催化行业加速发展；

（5） 云计算：

后疫情时代， 企业上云仍在加速；

（6） 金融IT：数字化叠加国产化， 行业迎来布局时机；

（7） 信息安全：行业快速增长， 重点关注边际变化。

风险提示： 上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。

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