事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入7.8亿元，同比增长0.3%；实现归母净利润1.0亿元，同比下降28.8%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比下降7.5%。
疫情影响Q2业绩，严控费用紧抓回款。单Q2看，公司实现营业收入3.2亿元，同比下滑15.5%；实现归母净利润927.0万元，同比下滑82.2%，项目招标、实施、交付、验收等各环节受到考验。面对行业性挑战，公司严控费用支出，2022年H1销售、管理、研发费用率分别为7.9%（-2.36pp）、12.2%（-0.40pp）、13.1%（+1.86pp），在对抗风险的同时继续加大产品研发力度，巩固综合竞争力。此外，公司经营性现金流净额为-1.9亿元，同比增长21.9%，困境下交付效率和经营质量提升。
医疗IT 稳健发展，创新业务多点开花。公司医疗行业业务实现收入6.8亿元，同比下滑1.7%，占营业收入的87.6%；毛利率达到56.1%，同比提升1.55pp，整体保持稳定发展，院端、公卫端等订单持续增长，市占率进一步提升。同时，公司非医疗行业实现收入9693.8万元，同比增长16.9%，创新业务板块持续拓展。报告期内，公司新增参与40余家互联网医院建设，云护理服务订单数量同比增长69.5%，多学科远程医疗云平台新增接入497家医疗机构；同时健康城市业务取得进一步突破，“健康温州”APP 和小程序正式启用，注册关注用户40万+，医疗机构数量283家，后续更多功能平台的上线正在积极推进。
C-Tasy 新品规划明确，与飞利浦协同效应进一步加强。报告期内，公司引入飞利浦成为第二大股东，并签署合作协议，共同打造本地化的C-TASY 系列电子病历产品。飞利浦TASY 系统涉及医疗场景的所有环节，是满足患者护理和安全，医院管理、供应、财务等临床和非临床需求的全栈式解决方案。公司将基于飞利浦的源代码，结合自身在国内的研发能力和市场经验打磨产品，计划于2023年下半年正式推出C-Tasy1.0版本，双方在项目、客户资源等方面的协同有望持续深入，市场空间进一步打开。
盈利预测与投资建议。医疗信息化建设节奏受疫情影响放缓，但下游需求依然刚性，预计行业beta 逐季恢复；公司协同飞利浦打造面向医院信息化的平台化产品，双方协同效应有望进一步显现，打造公司独有的alpha，实现高质量成长，维持“买入”评级。
风险提示：政策推进力度不及预期；医院内生改革动力不足；疫情反复影响交付；新品研发进度不及预期；行业竞争加剧等。
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