投资要点：汽车板块本周下跌 6.2%，跑输沪深 300指数 2.3个百分点。
整车板块下，乘用车子版块下跌 5.36%，跑输沪深 300指数 1.4个百分点，商用车子版块下跌 3.16%，跑赢沪深 300指数 0.8个百分点，货车子版块下跌 4.49%，跑输沪深 300指数 0.6个百分点，客车子版块上涨 4.65%，跑赢沪深 300指数 2.9个百分点。本周汽车零部件板块下跌 7.3%，跑输沪深 300指数 3.4个百分点；汽车服务板块下跌 5.52%，跑输沪深 300指数 1.6个百分点。本周沪深 300指数表现强于上证综指 0.2个百分点，汽车板块整体表现较差。从估值水平来看，截至 9月 16日，汽车行业 PE-TTM 为 35.06倍，较上周下跌 2.41。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 34.4、107.92、33.21倍，本周商用车板块下跌较大、零部件板块下跌 2.63，,乘用车板块较上周继续下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车、一体化压铸下跌较大，分别下跌 6.6%、7.8%、7.8%、7.7%、6.2%和 7.8%，车联网指数下降 4.9%。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化-1.22%/-2.17%/-2.93%/+4.32%/+0.61%/+0.51%。
中国汽车流通协会：8月汽车经销商综合库存系数为 1.46，同比上升6.6%，环比上升 0.7%，库存水平维持在合理范围内。8月，川渝地区高温限电损失部分汽车产能，但在车购税减半政策及地方补贴政策、厂商促销联动作用下，淡季和限电影响得到有效对冲，销量保持稳定增长，库存水平位于警戒线以下。从品牌类型来看，8月高端豪华&进口品牌库存系数为 1.14，环比持平；合资品牌库存系数为 1.53，环比上升 0.7%；
自主品牌库存系数为 1.57，环比上升 0.6%。9月是车市传统旺季，节假日叠加开学季，用车需求将明显上升，再加上多款新车不断推出，预计9月汽车销量将同比高增。
风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新 能源车销量不达预期。
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