中国政企数字化整体解决方案提供商，业绩持续快速增长公司成立于1998 年，是一家主要从事智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域的政企信息化整体解决方案提供商。2017-2021 年，公司营业收入CAGR 达34.79%，扣非归母净利润CAGR 达31.38%。公司于2021年11 月在科创板上市，募投项目围绕公司专注的三大细分领域展开，结合新一代信息技术加强底层核心技术的研究和储备，并对已有产品进一步升级，拟投入29.00 亿元，实际募集资金总额40.00 亿元、净额38.27 亿元。
数字中国建设加速推进，三大业务领域需求旺盛根据中研普华的测算，在智慧招采领域中，2019 年我国电子招投标行业市场规模已达22.1 亿元，2025 年有望达到42.6 亿元，复合增长率为11.56%，成长空间巨大。在智慧政务领域中，2019 年我国智慧政务市场规模达3142亿元，同比增长6.43%，预计未来5 年内，智慧政务仍将保持7%左右的稳定增长。在数字建筑领域中，全球以BIM 技术为核心的建筑行业信息化市场规模巨大，从BIM 技术的普及率来看，北美欧洲均有七成工程项目达到了中等普及率，而我国技术普及率刚过五成，存在巨大的提升空间。
“智慧招采+智慧政务+数字建筑”齐头并进，积极推进SaaS 化1）智慧招采：公司为政府提供智慧公共资源交易平台，为企业提供智慧企业招采等软件平台。公司为部分客户的招采平台提供持续运营服务，同时自建自营SaaS 化的第三方招采平台。2）智慧政务：公司为政府部门提供“互联网+政务服务”等软件平台，形成智慧政务整体解决方案。3）数字建筑：公司为政府住建部门提供“互联网+智慧住建”等软件平台，为建筑企业提供清单计价软件、BIM 5D 协同平台等产品，形成数字建筑整体解决方案。
盈利预测与投资建议公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。预测公司2022-2024 年营业收入为34.38、43.25、53.44 亿元，归母净利润为6.33、8.09、10.26 亿元，EPS为1.92、2.45、3.11 元/股，对应PE 为23.65、18.50、14.59 倍。上市以来，公司PE TTM 主要运行在22-42 倍之间，考虑到公司成长性，给予2022年30 倍的目标PE，目标价为57.60 元。首次推荐，给予“买入”评级。
风险提示新冠肺炎疫情反复风险；无实际控制人风险；新业务投入风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；应收账款发生坏账风险；行业竞争加剧风险。
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