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建材行业周报:旺季需求恢复不及预期,水泥价格竞争性下调

来源:中国银河 作者:王婷 2022-09-13 00:00:00
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水泥:价格小幅回落。本周水泥价格出现回落,主要原因是当前需求恢复不及预期,造成市场价格竞争性下降。需求方面,进入9 月份,下游施工恢复,需求环比增加,本周全国水泥磨机开工负荷均值为54.90%,环比上周上升3.04pct;但今年受地产不景气、下游资金紧张等因素影响,市场整体需求疲软,预计今年9 月份旺季需求不及往年同期。供给方面,为维持局部价格稳定,9 月份河北、河南、山东等部分省份继续执行错峰停窑计划,错峰停窑成为常态。我们认为9 月份为水泥传统旺季,市场需求将逐步释放,需求环比将增加,后续基建端发力有望带动水泥需求,建议关注水泥区域龙头企业。

玻璃:需求尚未恢复,价格继续走低。本周浮法玻璃价格继续下降,降幅环比上周小幅增加。当前浮法玻璃市场需求疲软,下游需求不及预期,关注未来订单变化和成交持续性;随着气温下降,下游施工恢复,但终端资金紧张问题仍存,预计需求整体改善可能性不强。供给方面,本周浮法玻璃供给量小幅下降但整体趋稳,短期浮法玻璃供给量呈稳定态势,长期来看,若需求恢复持续偏弱,行业内冷修产线数量将有所增加。在需求未见改善情况下,玻璃企业业绩好转仍需等待。

玻璃纤维:粗纱价格持续走弱,电子纱需求低于预期。本周玻纤粗纱价格进一步松动,部分主流厂家报价下调,当前市场需求疲软,加上上半年粗纱产能的释放,粗纱库存压力加大,短期内粗纱市场存在供需矛盾,预计粗纱价格成弱势下行态势。本周电子纱价格下降,供给增加情况下需求释放不及预期,市场竞争压力有所增加,预计电子纱价格维持弱势运行。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间,建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材:多方承压期待需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响,消费建材类市场需求走弱。今年上半年,行业面临多方面压力,各企业业绩不及预期,期待后续需求的改善带来的企业业绩恢复。此外,消费建材企业逐渐向基建、市政端扩展业务范围,随着业务领域的不断扩大,企业业绩有望提升。在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。

投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份(002641.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。

玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。

水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥( 000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。

风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。





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