市场行情回顾：本周上证指数上涨2.37%，报3262.05点；沪深300指数上涨1.74%，报4093.79点；SW有色金属行业指数本周上涨6.02%，报5377.70点。在A股31个一级行业中，本周有色金属板块上涨6.02%，涨跌幅排名第3名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别上涨8%、8.22%、6.6%、3.87%、2.49%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于63070元/吨、18965元/吨、24710元/吨、14940元/吨，189000元/吨、178680元/吨，较上周变动幅度分别为5.4%、5.45%、4%、0.57%、17.61%、3.11%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于7869美元/吨、2289美元/吨、3193美元/吨、1934美元/吨、22960美元/吨、21345美元/吨，较上周变动幅度分别为3.09%、-0.28%、1.82%、2.38%、11.84%、0.90%。本周上期所黄金、白银分别收于389.52元/克、4326元/千克，较上周变动幅度分别为1.91%、4.52%。本周COMEX黄金、白银分别收于1727.60美元/盎司、18.79美元/盎司，较上周变动幅度分别为0.29%、5.06%。本周美元指数收于108.97，较上周同比变化-0.59%。本周美国10年期国债实际收益率上升18个bp至0.91%。
本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于59.25万元/吨、1275万元/吨、217.5万元/吨，187.5元/公斤，较上周变动幅度分别为-0.84%、-0.78%、0%、0%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于503132元/吨、483000元/吨、490916元/吨、6400美元/吨，较上周变动幅度分别为1.82%、1.47%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于34.5万元/吨、25.9美元/磅、23.9万元/吨、6.15万元/吨，较上周分别变动-0.72%、1.07%、1.06%、1.65%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于117000元/吨、26650元/吨、8.6万元/吨、2670元/吨度，较上周分别变动0%、-2.56%、0%、1.91%。
投资建议：虽然前期高温电力紧张导致四川、重庆等地电解铝减产停产虽已开始复产，但铝厂停产后的复产周期长，复产过程较为缓慢。而云南地区因7月以来持续高温、干旱、少雨等因素影响来水量大幅下降，云南澜沧江流域7月来水较多年平均偏枯4成，8月较多年平均偏枯5成，且即将进入云南枯水期，云南水电紧张可能造成电力供应不足下云南电解铝产能的减产。据SMM统计目前云南电解铝运行产能521.8万吨，占国内电解铝总运行产能的12.8%，若因电力紧缺云南电解铝产能在节后减产10%-20%，则国内电解铝运行产能跌至4050万吨。海外方面欧洲能源危机升级以及罢工事件频出使欧洲电解铝产能减产风险上升，SMM统计海外铝厂减产规模约达150万吨。能源问题再度发酵，将使耗能最多的金属电解铝供应端的不确定性增加，海内外因能源对电解铝的减产，将对电解铝价格形成支撑。此外，8月国内社融信贷数据回暖，基建进一步发力、房地产有望企稳叠加进入下游开工旺季后电解铝需求或将边际好转，建议关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）。国内四川、青海地区受疫情影响锂盐运输受阻，厂区生下，下游需求量明显增加，国内锂价重新触碰50万元/吨大关。乘联会公布8月新能源乘用车零售销量达到52.9万辆，同比增长111.2%，环比增8.8%，且新能源汽车下游旺季到来，行业景气有望进一步走高。而青海盐湖冬季的减产以及年底与明年初新增正极材料产能投产前的备货库存，预计年内锂盐价格将持续高位，继续推荐锂资源板块，建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、西藏矿业（000762）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）、江特电机（002176）。
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