电气设备11065上涨3.16%，表现强于大盘。本周（9月5日-9月9日，下同），发电设备涨7.24%，核电涨5.66%，光伏涨4.95%，发电及电网涨4.75%，风电涨4.11%，锂电池涨3.05%，新能源汽车涨2.61%，工控自动化涨0%。涨幅前五为安凯客车、东方电气、迈为股份、江淮汽车、龙源技术；跌幅前五为三变科技、信捷电气、电光科技、佳云科技、博众精工。
行业层面：电动车：中汽协：8月新能源车产销69.1/66.6万辆，同比增1.2倍和1倍，环比均增12%，其中电动车出口8万辆；乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同环比+103.9%/+12.0%；8月国内电池产量50gwh，同环比157%/6%，装机27.8gwh，同环比121%/15%；美国对英伟达芯片出口禁令暂不影响中国电动车企；宁德时代麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底；宝马将于2025年使用宁德时代圆柱电芯；亿纬锂能：将为宝马Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯；比亚迪将进军泰国市场，将打造其东南亚首家电动汽车工厂；匈牙利购地，宁德时代欧洲第二工厂启动；本田与韩华达成合作，确保电池原材料供应；比亚迪澄清上调售价传闻：不实信息；金属钴报价35.1万元/吨，本周-1.1%；镍报价18.95万元/吨，本周+13.9%；锰报价1.66万元/吨，本周环比持平；锂报价295万元/吨，本周环比持平；碳酸锂报价48.5万元/吨，本周+2.0%；六氟磷酸锂报价26.65万元/吨，本周+0.6%；EC碳酸乙烯脂报价0.93万元/吨，本周-2.6%；三元523型正极材料报价34.4万元/吨，本周+1.5%；三元811型正极材料报价38.25万元/吨，本周+0.3%；磷酸铁锂正极材料报价15.85万元/吨，本周+0.6%；锰铁锂正极材料报价13.3万元/吨，本周+0.6%；钴酸锂正极材料报价42.15万元/吨，本周+0.6%；石油焦负极报价0.47万元/吨，本周+1.3%；16um干法隔膜报价0.85元/平，本周-10.5%；铁锂PVDF报价53万元/吨，本周-0.9%。新能源：欧盟计划对非天然气发电设置200欧元/兆瓦时的价格上限；财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持继续推进大型风电光伏基地建设；国务院发文，山东大力发展可再生能源；甘肃省对电力现货市场用户结算正偏差电量进行管控；1.981元/W，通威又中标3.96亿组件大单；中环公布最新硅片报价，大尺寸硅片上涨0.15-0.24元；通威最新电池片报价：210电池涨2分，182以下涨1分；双良节能拟在包头投建年产50GW单晶硅拉晶项目；500MW风电项目开标，运达股份、金风科技、明阳智能中标；本周单晶硅料307元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比持平；单晶PERC166电池报价1.29元/W，环比上涨0.78%；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/21.15元/平，环比持平。宁夏简化风电场“以大代小”用地审批手续，鼓励光伏、风电项目以出让方式供应建设用地。明阳智能签约吉林万吨碳纤维材料及1GW新能源项目。远景能源签约福建漳州诏安县零碳产业园项目，计划投资103亿元。本周招标1.4GW，陆上1.2GW，海上0.2GW。本周开/中标0.5GW,均为陆上。
公司层面：宁德时代：2022年股票期权与限制性股票激励计划规定的预留授予条件已成就，确定以22年9月8日为预留授权日、向4名预留授予部分激励对象授予5.1021万份股票期权，行权价格526.46元/份;向126名预留授予部分激励对象授予29.4769万股限制性股票，授予价格263.23元/股。天赐材料：完成2022年限制性股票激励计划的授予登记工作；通威股份：1）限电期间，预计影响归母净利润减少约7.53亿元。2）另提名李鹏先生为公司董事。3）晶科能源及其子公司计划向通威股份合计采购约38.28万吨多晶硅产品；科达利：拟不超12亿元投建动力电池精密结构件项目；新宙邦：1）向不特定对象发行可转债申请获得中国证监会同意注册批复。2）拟授予的限制性股票数量为1010.20万股，授予价格为23.26元/股；爱旭股份：非公开发行A股申请获得中国证监会受理；金风科技：同意全资子公司北京天润以8.67元/瓦的价格收购辽宁省铁岭市100万千瓦风电项目；大金重工：非公开发行A股股票申请获证监会发审委审核通过。大全能源：拟授予限制性股票2366万股，占总股本1.11%，授予价格为33元/股。格林美：拟与伟明、Merit共同投建年产高冰镍含镍金属5万吨(印尼)项目。龙蟠科技：购买股权并投建年产3万吨碳酸锂项目。鹏辉能源：第三期股票激励计划拟授予限制性股票数量约为400万股，授予价格41.03元/股。孚能科技：拟与Mercedes-BenzAG签订多年供货协议之补充协议及最高额抵押合同。永兴材料：公司与宁德时代签署终止协议。
投资策略:电动车方面，8月销量66.6万辆，其中出口超8万辆，大超预期；9月旺季叠加新车型交付，预计销量有望超70万辆，全年预计680万辆，同增94%，明年有望980万，同增44%，其中出口有望120-150万辆。欧洲8月主流九国合计销量12.6万辆，同环比+5%/-1%，电动车渗透率22.6%，同环比-0.3/+3.9pct，全年销量230万辆预期，看好明年逐步恢复；美国8月电动车销量8.3万辆，同环比+70%/-3%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。电动车回调已深至5月中旬位置，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池25-30倍PE，而9月份将迎来电动车销售旺季，同时未来三年全球动力及储能电池需求高增确定，锂电将逐步酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头。储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，8月以来欧洲淡季结束后订单进一步超预期，虽欧盟酝酿限非气发电电价，但欧洲户储仍具备超强经济性，国内储能翻倍增长，招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，硅料价格突破30万/吨后高位震荡，9月硅料供应量超8万吨总体依然偏紧预计10月后略为松动，硅片电池和组件调涨，topcon新技术扩产提速，需求端，欧洲远期电价高位虽有回落仍在高位，户储和光伏经济性依然显著需求依然很好，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利后续改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）、通威股份（硅料和PERC电池龙头盈利超预期、大局布局组件）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、振华新材（单晶正极领先、纳电极进度超预期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号
公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、厦钨新能源、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
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