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半导体、计算机行业月报:芯片价格普遍下跌;计算机企业中报业绩承压,下半年有望改善

来源:红塔证券 作者:肖立戎 2022-09-08 00:00:00
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晶圆代工厂稼动率开始下滑。受下游消费电子的持续低迷影响,经销商开始下调订单,手机、PC芯片都出现了砍单现象,订单不足迫使晶圆厂开始减少产能利用率,预计下半年整体8英寸厂产能利用率为90-95%左右,其中部分以制造消费型应用占比较高的晶圆厂,可能面临90%的产能利用率,而12英寸晶圆厂处于95%的稼动率。

市场上芯片价格开始普遍下跌,部分模拟芯片价格下跌幅度达到80%。由于前两年芯片紧缺,经销商都大幅增加芯片订单,使得芯片库存水位较高,在下游需求不足的情况下,解决库存问题成了经销商的首要任务。当前芯片厂商都主要通过降价去库存,这使得市场上芯片价格普遍出现下跌,由于经销商的库存仍然较多,因此下半年芯片降价的趋势还会持续。现在的市场行情,是降价与缺芯并存,其中,消费电子芯片,包括DDIC、存储器、通用MCU芯片降价最明显;而工业、汽车芯片价格相对坚挺,IGBT、SiC以及SJMOSFET仍存在大量需求缺口,预计半导体行业产能会发生结构性改变,传统通用芯片产能利用率会逐渐下降,新产能会更多的转向生产新材料、新能源汽车等芯片。

计算机行业::本月市场处于震荡态势,大盘股表现持续低迷,中小盘股上半月表现相对强势,下半月出现回落,前期反弹幅度较大的汽车、新能源、军工等高景气赛道板块开始调整。现阶段海外经济衰退预期持续,房地产下行对国内需求端造成影响,高温干旱天气导致部分地区限电,下半年国内经济仍面临压力,有待重要会议中相关政策支持继续发力。8月1日-8月31日计算机行业指数下跌5.80%,跑输沪深300指数3.61个百分点,在31个申万一级行业中排在第24位。

根据申万计算机行业上市公司2022年中报业绩统计情况来看,营业收入和归母净利润相比Q1进一步下滑,主要原因是Q2上海等局部地区疫情爆发,部分项目招投标和实施交付进度推迟,并且由于防疫开支较大、房地产市场衰退及宏观经济周期下行等导致政府财政紧张,IT开支有所削减。行业分化趋势延续,头部公司经营情况显著优于行业平均,大公司凭借行业地位和规模优势,抗风险能力更强,在行业整体景气度较低时,有望利用产能出清和竞争格局优化的机会,实现市场份额提升。近年来计算机行业投入持续扩大,上半年收入端增速下滑叠加人员数量和人均薪酬双增压制了利润率,今年行业人员扩张相对谨慎,随着下半年推迟项目收入逐步确认,特别是头部公司收入增速恢复,行业盈利水平有望回升。

风险提示新建晶圆厂产能利用率下降;主要半导体产品价格有持续下跌风险。计算机行业相关支持政策落地情况不及预期;宏观经济情况不及预期。





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