VR 稳步快跑， 单一游戏 VR 限制市场空间2020年后， VR 行业整体进入井喷期， 根据 VR 陀螺统计，2021年全球 VR 头显出货量约为 1110万台，同比增长 66%，其中 Oculus Quest 2年度销量为 880万台。 2022年 H1全球VR 头显的出货量约 684万台，预计 2022年全球 VR 出货量将达到 1450万台。 但从市场需求角度来看， 绝大部分 VR 产品主要功能为游戏， 主要消费人群画像为中度及以上游戏爱好者， 我们认为行业总规模将会受到一定影响。
VR 新功能不断升级，突破现有圈层限制在硬件端， VR 引入全彩透视方案以实现虚拟与现实结合， 为非游戏类功能提供基础。同时屏幕技术不断更新， MicroOLED 将逐渐替代 Fast-LCD 成为主流， VR 屏幕朝着 4K/8K 及更高分辨率发展，进一步优化用户的视觉体验。此外，下一代 VR 设备算力将会有巨大提升，加入协处理器可能成为热门方案，届时 VR 算力将有望超越平板和 PC。多项功能升级， VR的应用场景不再局限于家庭游戏机，而逐渐拓展至办公、设计仿真、高清观影等领域。 远期来看， VR 市场可比肩笔记本与平板电脑，预计年出货量将达到 2-3亿台。
VR 硬件尚有提升空间，芯片与显示仍需优化目前 VR 设备主流芯片为高通骁龙 XR2芯片， 算力相当于普通智能手机，但随着全彩透视技术应用、 VR 分辨率提升至4K/8K，骁龙 XR2将不再适用。为应对 VR 算力需求增长，苹果头显设备预计将配备 M2Staten 与协处理器 Bora 芯片，而 VR 巨头 Meta 已与高通达成深度合作，共同为 VR 头显生产定制芯片。总体来看，与当前产品相比，下一代 VR算力将会产生巨大飞跃，超越平板、 PC 等传统计算平台。
目前 Micro OLED 进入市场面临较高壁垒，因为技术尚未成熟，相关的产业链也未形成，整体成本居高不下。 国产企业进军 Micro OLED， 有望实现降本增量。
投资建议重点推荐： 歌尔股份（代工+光学）、韦尔股份（LCOS等）、瑞芯微（主控）核心受益： 联合光电（全彩透视方案）、舜宇光学科技（光学）、全志科技（主控）、联创电子（光学）、蓝特光学（光学）、深天马 A（屏幕）
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