本周汽车板块回调。本周（8.29-9.02）汽车板块下跌5.3%，居中信一级行业第28，跑输沪深300（-2.0%）指数3.3pct，跑输上证指数（-1.5%）指数3.8pct。商用车板块跌幅较小，乘用车板块下挫幅度较大。本周商用车下跌1.0%，汽车销售及服务Ⅱ下跌2.8%，汽车零部件Ⅱ下跌4.2%，乘用车下跌8.1%。个股方面，乘用车板块赛力斯跌幅较小，下跌0.70%；商用车板块中国汽研、ST曙光涨幅靠前，涨幅分别为9.35%、7.21%；零部件板块正强股份、新泉股份幅靠前，分别上涨21.04%、11.43%。受限电和疫情管控影响，8月第四周批发零售数据偏低。8月22-28日，主要厂商乘用车零售45.6万辆，同比下降2%，环比上周增长12%，较上月同期下降19%；乘用车批发50.2万辆，同比下降2%，环比上周增长31%，较上月同期下降29%。8月份第四周数据偏低，主要原因在于个别地区受到限电和疫情管控影响，生产暂时偏低，但生产缺电影响只是暂时因素，近日受影响地区已经开始恢复生产。
8月份总体来看疫情对汽车消费压制有所缓解，叠加车购税减半政策稳步推进，8月零售会呈现同比较高增长。8月比亚迪新能源汽车销量同比高增，多家新势力销量表现亮眼。比亚迪：8月新能源汽车销量17.5万辆，同比+185%；零跑汽车：8月销量12525辆，同比+180%；小鹏汽车：8月销量9578辆，同比+33%；理想汽车：8月销量4571辆，同比-52%；蔚来汽车：8月销量10677辆，同比+82%；哪吒汽车：8月销量16017辆，同比+142%；AITO:8月销量10045辆，环比+39%。本周原材料除碳酸锂外均有所下降。铜均价周环比-6.11%，铝均价周环比-3.57%，天然橡胶均价周环比-2.9%，冷轧板均价周环比-2.2%，聚丙烯均价周环比-0.02%，碳酸锂均价周环比+1.44%。投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线：1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车-【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件-【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：
（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。
（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。
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