煤炭开采行业简评报告：多因素共振情绪高涨，持续推荐行业投资机会_股票频道

多因素导致供需结构进一步偏紧，看好后市动力煤价格持续高位运行。需求方面，本周部分地区高温不减，四川省面临极端高温干旱天气，水电出力不足，电力保供局势严峻，目前全省用电需求最高负荷跃升至 6500万千瓦，同比增长 25%。多地区高温仍未消退导致电煤需求坚挺，挤占市场煤空间，随着“金九银十” 的到来，非电用煤将逐步进入旺季，化工、建材等高价格弹性需求有望进一步释放，驱动需求逐步走强；供给方面，本周受榆林疫情影响，矿区大多采取闭环管理，实行产销分离，其中部分煤矿生产受到影响而被迫停产。此外鄂尔多斯和山西部分地区也受到零星影响。下半年煤矿安全和环保等专项检查加紧，保供压力仍旧较大。进口方面目前受海外高价影响依旧偏弱，据海关总署最新数据，今年 1-7月累计进口煤炭 13852万吨，同比下降 18.2%。此外欧洲能源危机对于全球煤炭消费市场冲击将持续存在，海外煤炭价格将持续保持高位水平，受此影响，国内供需将持续保持紧平衡，煤炭价格将高位震荡，看好动力煤价格持续高位运行。

需求增多价格小幅上涨，进口向好炼焦煤将稳中向好。焦煤方面，短期看，焦钢企业陆续复产，终端需求旺季临近，下游市场补库需求增多，焦煤需求较为稳定。进口方面边际有所改善，俄煤被欧洲禁运后部分出口转向中国市场，海关总署最新数据显示， 7月份中国进口炼焦煤 611.80万吨，同比增加 62.23%，环比增加 22.78%， 1-7月累计进口炼焦煤 3218.27万吨，同比增加 23.52%。炼焦煤的进口改善对短期供需缺口有所补足，但是中长期看，国内炼焦煤市场整体供需仍偏紧，进口边际改善效果有限，尤其是长期资本开支不足导致炼焦煤产能新增不足，国内进口依赖度较高。后期稳增长政策带动地产、基建等下游需求反弹，预计炼焦煤需求逐步释放，后市整体将稳中偏强运行，看好目前低位配置机会。

上半年煤炭高价驱动多数上市公司业绩同比大增，看好全年板块行情。本周上市公司陆续发布 2022年半年度报告，多数公司实现业绩大增。中国神华实现归属于上市公司净利润 411.4亿元，同比增长58.1%；兖矿能源实现归属于上市公司净利润 180.37亿元，同比增长198.54%；中煤能源实现归属于上市公司净利润 133.77亿元，同比增长 75.7%；潞安环能实现归属于上市公司净利润 58.49亿元，同比增长 75.07%；上半年板块业绩增长主要来源于上半年煤炭价格同比大涨。煤企目前普遍经营状况良好，分红率高，估值低，看好煤炭价格中枢不断上涨，全年板块业绩大增，持续推荐行业投资机会。

投资建议：建议关注陕西煤业、兖矿能源、平煤股份、山西焦煤。

风险提示：稳增长政策效果有限，煤炭价格增长不及预期。