行情回顾：2022年8月22日-8月26日，上证综指下跌0.7%，深证成指下跌2.4%，非银金融指数上涨0.7%，其中保险指数上涨5.1%，券商指数下跌0.9%，多元金融指数下跌0.1%，恒生金融行业指数上涨0.5%。2022年初至8月26日，上证综指累计下跌11.1%，深证成指累计下跌18.8%，非银金融指数累计下跌20.1%，落后上证综指9.0pct，落后深证成指1.3pct。板块涨跌幅排名前五个股：民生控股（10.53%）、中国人寿（8.35%）、华安证券（5.76%）、中国平安（5.25%）、吉艾科技（5.00%）。行业重点数据跟踪：本周日均股基交易额为11,103亿元。截至2022年8月25日，融资融券余额16,338亿元，占A股流通市值比例为2.38%。两融交易额占A股成交额比例为7.2%。截至2022年8月26日，股票质押股数4,038亿股，占总股本比例4.94%；市场质押总金额35,325亿元，质押市值占比3.86%；股权融资募集资金367亿元，公司债发行规模462亿元。截至2022年8月26日，市场续存期集合理财产品合计8,209个，资产净值13,468亿元。截至2022年8月26日，中债10年期国债到期收益率2.64%，较上周上升5.6bp。
行业主要动态：①中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议。中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部于2022年8月26日与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。②李克强主持召开国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施等。8月24日国务院常务会议召开，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资。下周重点事项：上市公司中报情况，险股资产端边际改善情况。证券：截止本周共有23家券商披露中报，其中有18家券商收入较上年同期下滑，主要还是受自营业务亏损的影响。本周中美审计监管协议签署，中概股政策底企稳有望带动价值股的修复。展望未来，全面注册制的实质落地，资本市场将获得更大红利，券商有望迎来发展新机遇。当前证券板块估值处于历史低位，“稳增长”主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待：1）券商板块中综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商，推荐中信证券（A+H），中信建投（A+H）；2）财富管理大时代下，推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方财富，以及受益于基金子公司快速发展的广发证券。保险：本周主要保险公司公布中报，保费端新增仍然承压。
目前在地产等稳增长政策不断出台的背景下，保险股资产端边际改善带动估值修复，叠加各险企持续推动寿险改革及康养产业，未来有望回暖，推荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企，具体标的建议关注：风险敞口大幅缩窄的中国财险和渠道转型走在前列的友邦保险，长期推荐多线布局健康与养老产业的中国太保（A+H）。投资建议：保险：推荐中国财险，友邦保险，中国太保（A+H）；券商：推荐中信证券（A+H），中信建投（A+H），东方财富，广发证券。风险提示：经济复苏不及预期；长端利率超预期下行。
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