策略表现上周，主要指数的表现为：wind 全A 指数跌1.63%，上证50指数涨0.52%，沪深300跌0.67%，中证1000跌3.25%，创业板跌3.30%。从整体行情来看，市场呈现震荡下跌行情，上证50指数微涨，创业板指数跌幅较大。中证500指数跌1.30%，500指数增强跌0.04%，相对于基准，指数增强策略的超额为1.26%。
截至上周五，本月大盘呈现震荡行情，主要指数的表现为：wind 全A 指数跌0.91%，上证50指数跌1.22%，沪深300跌1.28%，中证1000跌1.70%，创业板跌0.84%。整体来看，创业板指数跌幅较少，中证1000跌幅相对较大。
中证500指数涨0.08%，500指数增强涨0.68%，相对于基准，指数增强策略的超额为0.60%。
今年来，市场先跌后涨，但整体跌幅仍然较大，主要指数表现来为：wind全A 指数跌13.20%，上证50跌16.05%，沪深300跌17.15%，中证1000跌13.24%，创业板指跌21.14%。表现相对较好的为中证1000指数，跌幅相对较大的为创业板指数。中证500指数跌14.75%，500指数增强策略跌8.73%，相对于基准，指数增强策略的超额为6.02%。
因子收益及拥挤度从上周的因子表现来看，波动率_1个月因子表现较好，其次为总资产和市净率因子，ROE_单季度因子表现较差。
今年来，波动率_1个月和市净率因子收益较高，低波动和低估值类资产表现较好，其次为北向净流入_1个月因子，总资产因子收益最低。
从当前因子拥挤度的表现来看，波动率、总资产、估值因子的拥挤度均较低；财务质量、成长、反转类因子的拥挤度较高，其中拥挤度最高的为ROE_单季度因子，因子拥挤度为1.51。
总结及投资建议跟踪中证500指数增强策略，在上周与本月来跑赢基准指数，本年来有一定超额收益。从因子的表现来看，波动率因子、市净率因子今年来表现较好，且当前因子拥挤度较低，因此，从长期的角度考虑，我们建议投资者应持续关注低估值、低波动类资产。
风险提示市场环境变动风险及因子失效风险。
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