行业观点： 医药板块持续波动，关注边际改善景气度向上的板块。 上周医药板块下跌 1.13%，同期沪深 300指数下跌 1.05%，医药行业在 28个行业中涨跌幅排名第 15位；截止 2022年 8月 26日，医药板块估值为 23.72倍（TTM，整体法剔除负值），对于全部 A 股（剔除金融）的估值溢价率为 21.14%，低于历史均值 55.79%。医药板块持续波动，目前估值性价比凸显。
近期医药板块的政策风险集中释放，全国疫情亦有较好的控制，在此时点我们关注边际改善景气度向上的板块。随着疫情的控制，三季度医药行业业绩有望实现加速增长， 中长期来看，关注后疫情时期基本面向上的板块。
建议关注：医疗服务、医药商业、 创新产业链、 CXO 等子板块。
投资策略：主线一： 新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内 8家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。 主线二： 中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌 OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和， 板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。 主线三： 创新产业链， CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于 CDMO 和大分子 CXO 赛道，建议关注：
凯莱英、博腾股份、药石科技。 主线四： 在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
行业要闻荟萃： 1）Icyte 公司淋巴系肿瘤用药 Pemazyre 在美获批； 2）强生多发性骨髓瘤治疗用药 Tecvayli 在欧有条件获批上市； 3）Apellis 公司在研药物 pegcetacopla3期临床结果积极，用于治疗黄斑变性（AMD）引起的地图样萎缩； 4）武田登革病毒疫苗在印尼获批，用于 6-45岁民众以避免任何血清型的登革热感染。
行情回顾：上周 A 股医药板块下跌 1.13%，同期沪深 300指数下跌 1.05%，医药行业在 28个行业中涨跌幅排名第 15位。上周 H 股医药板块上涨2.40%，同期恒生综指上涨 1.60%，医药行业在 11个行业中涨跌幅排名第 5位。
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