上周医疗服务II上涨0.52%，涨幅居中上周医药生物报收8679.32点，上涨0.23%，涨幅排名位列申万一级行业第27位，排名靠后。沪深300指数上涨2.21%，医药跑输沪深300指数1.97%；医疗服务II报收8716.31点，上涨0.52%；中药II报收6658.19，下跌0.51%；化学制药报收9627.74点，下跌1.16%；生物制品Ⅱ报收8860.38点，上涨1.90%；医药商业Ⅱ报收5491.22点，下跌0.83%；医疗器械Ⅱ报收7571.20点，上涨1.58%。
医疗服务PE(ttm)环比上升1.40X，PB(lf)环比上升0.20XX当前医疗服务板块PE为44.98X，近一年PE最大值为108.72X，最小值为43.58X；当前PB为6.06X，近一年PB最大值为13.71X，最小值为5.86X。医疗服务板块PE环比上升1.40X，PB环比上升0.20X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率269.23%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
重要资讯《12021年度药品审评报告》发布，审评受理事件数量再突破6月1日，国家药品监督管理局发布《2021年度药品审评报告》，2021年，国家药品监督管理局药品审评中心受理注册申请11658件，同比增长13.79%。受理新药临床试验申请（该注册申请类别以下简称IND）2412件，同比增长55.81%；新药上市许可申请（该注册申请类别以下简称NDA）389件，同比增长20.43%；同名同方药、仿制药、生物类似药上市许可申请（该注册申请类别以下简称ANDA）1791件，同比增长59.06%；仿制药质量和疗效一致性评价注册申请（该注册申请类别以下简称一致性评价申请）908件；补充申请3283件，同比增长16.13%。
创新药方面，2021年受理创新药注册申请1886件（998个品种），同比增长76.10%。以药品类型统计，创新中药54件（51个品种），同比增长134.78%；创新化学药1166件（508个品种），同比增长55.05%；创新生物制品666件（439个品种），同比增长125.00%。以注册申请类别统计，IND1821件（953个品种），同比增长79.23%；NDA65件（45个品种），同比增长18.18%。2021年审评总共通过47个创新药，创历史新高。总体来看，国内新药研发景气度延续，审评受理事件数量再突破。新药研发热度不减将继续推动“创新”产业链相关公司持续高景气。
本周观点上海全面复工复产，关注医药产业链疫情复苏机会。5月31日，上海宣布6月1日起，全面恢复全市正常生产生活秩序，私家车可以在全市范围内常态通行，且任何单位和个人不得限制村居民出门回家、复工复产员工上班下班，并要求市级医院各类诊疗服务有序恢复门诊服务，实现应开尽开。6月5日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎本土诊病例25例，上海新增本土新冠肺炎确诊病例4例和无症状感染者4例，其中2例确诊病例和3例无症状感染者在隔离管控中发现。在动态清零政策下，日新增感染人数呈现整体持续下降趋势。我们认为医疗需求较为刚性，预计因疫情延迟的医药研发、医疗服务等需求有望快速恢复，建议关注相关公司。
从估值的角度看，医疗服务板块近一年整体压力较大，大多数公司估值较前期有较明显回落，大部分公司已具性价比。当前医疗服务板块PE估值由近一年最高108.72X回落至44.98X，最小值为43.58X，已处近一年底部位置，约位于近十年的最低分位水平。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。我们维持对医疗服务行业“增持”评级，建议投资者继续关注具有中国优势的板块调整下带来的布局机会，坚持“政策免疫”及“创新”的选股思路。建议关注：
（1）创新药卖水人“CXO”产业链公司。
（2）民营专科医疗服务龙头公司。
（3）第三方医学检验实验室龙头公司。
风险提示
（1）政策变动不确定性；
（2）创新药研发投入不及预期；
（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。
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