医药行业周观点：互联网医疗板块强劲反弹，ADC药物创新加速

恒生指数单周（2022年6月6日至2022年6月10日）上涨3.43%。恒生医疗保健业单周跌涨幅10.93%，跑赢恒生指数7.50个百分点，在12个恒生行业中排名第二。

本周互联网股出现诸多利好，互联网医疗板块增长强劲。在近期利好因素的刺激下，互联网板块迎来大涨，受益于此，互联网医疗板块也有出现明显的反弹趋势。此外本周国家卫生健康委和国家中医药局联合发布《互联网诊疗监管细则（试行）》，整体和《征求意见稿》基本一致，指出医疗机构开展互联网诊疗活动，处方应由接诊医师本人开具，严禁使用人工智能等自动生成处方；严禁在处方开具前，向患者提供药品；严禁以商业目的进行统方。由于板块估值仍处在历史低位，当下仍是配置的较好时机。推荐关注：京东健康（6618.HK）、阿里健康（0241.HK）、医渡科技（2158.HK）、医脉通（2192.HK）、平安好医生（1833.HK）等。

DS-8201数据数据惊喜，国内国内ADC药物药物发展迅速。在ASCO大会上，阿斯利康公布DS-8201研究结果，在HER2低表达乳腺癌患者中，与化疗相比将疾病进展或死亡的风险降低了50%，DS-8201组和化疗组的中位PFS分别为8.5个月和2.9个月（HR=0.46）；DS-8201组和化疗组的中位OS分别为18.2个月和8.3个月（HR=0.48）。DS-8201的巨大成功将促进国内公司积极推进自研ADC开发上市、加快引进ADC产品技术平台。建议关注专注研发创新ADC药物公司，如荣昌生物-B（9995.HK；688331.SH）、乐普生物-B（2157.HK）、云顶新耀-B（1952.HK）等；引进创新型ADC项目的标的，如百济神州（6160.HK；688235.SH）、康诺亚-B（2162.HK）、石药集团（1093.HK）等。

投资建议投资建议在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。

2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港疫情严重，防疫需求仍然很大。

疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)等上周市场回顾：恒生指数单周（2022年6月6日至2022年6月10日）上涨3.43%。恒生医疗保健业单周跌涨幅10.93%，跑赢恒生指数7.50个百分点，在12个恒生行业中排名第二。个股方面，涨幅前5名个股分别是复锐医疗科技(1696.HK，35.20%)、贝康医疗-B(2170.HK，34.20%)、阿里健康(0241.HK，29.34%)、中国再生医学(8158.HK，29.12%)、爱帝宫(0286.HK，25.64%)。跌幅前5名个股分别是密迪斯肌(8307.HK，-15.79%)、吉林长龙药业(8049.HK，-13.33%)、和誉-B(2256.HK，-12.75%)、康健国际医疗(3886.HK，-9.52%)、康华医疗(3689.HK，-9.09%)。

重点行业动态：重点行业动态：1.国家医疗保障局发布《2021年医疗保障事业发展统计快报》，基本医疗保险基金总收入增长15.6%；2021年协议期内221种谈判药报销1.4亿人次，平均实际报销比例68.7%，通过谈判降价和医保报销，年内累计为患者减负1494.9亿元。

2.国家卫生健康委和国家中医药局联合发布《互联网诊疗监管细则（试行）》，指出医疗机构开展互联网诊疗活动，处方应由接诊医师本人开具，严禁使用人工智能等自动生成处方；严禁在处方开具前，向患者提供药品；严禁以商业目的进行统方。

3.根据券商中国报道，实验猴中使用量最大的食蟹猴，价格从不到7000元/只已暴涨至16万元/只，累计涨幅超过20倍，多家医药研发企业开启“屯猴”行动，主要原因主为需求激增的同时，供应端却出现了紧张。据悉2020年我国实验猴需求为4万只，根据中国非人灵长类实验动物行业协会2021年的数据，国内适用的存量仅有3万只左右。有养猴场人员预计，未来3-5年内，供应仍为紧张状态。

4.英国卫生安全局(UKHSA)公布的简报表示，受访的英国猴痘病例中,99%的患者为30-40岁男性,不少患者在4月已经开始出现症状。地理性、多渠道的性网络扩大了猴痘病毒的传播。猴痘病毒基因组中出现的突变可能对病毒蛋白质的功能产生影响,包括可能使病毒的耐药性增强。根据美国疾病预防与控制中心的数据，截至6月11日，全球累计确诊猴痘病例1472例,英国已确诊猴痘病例达366例。

5.6月10日，上交所发布了科创板医疗器械企业第五套上市标准适用指引，支持尚未形成一定收入规模的硬科技医疗器械企业在科创板发行上市，鼓励医疗器械企业开展关键核心技术产品研发创新。主要指引包括：发行人的核心技术产品应当属于国家医疗器械科技创新战略和相关产业政策鼓励支持的范畴，主要包括先进的检验检测、诊断、治疗、监护、生命支持、中医诊疗、植入介入、健康康复设备产品及其关键零部件、元器件、配套件和基础材料等；发行人的核心技术产品研发应当取得阶段性成果，至少有一项核心技术产品已按照医疗器械相关法律法规要求完成产品检验和临床评价且结果满足要求，或已满足申报医疗器械注册的其他要求，不存在影响产品申报注册和注册上市的重大不利事项；发行人应当满足主要业务或产品市场空间大的标准；发行人应当具备明显的技术优势等。

重点公司动态：重点公司动态：【诺诚健华-B（9969.HK）】公司宣布旗下产品Tafasitamab联合来那度胺被正式纳入《2022中国临床肿瘤学会（CSCO）淋巴瘤诊疗指南》，列为治疗不适合自体干细胞移植(ASCT)条件的复发或难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）成人患者的II级推荐方案。

【昭衍新药（6127.HK；603127.SH）】6月6日，昭衍新药公告，近日，云南英茂生物科技有限公司(简称“英茂生物”)已完成关于股权转让相关的工商变更登记备案手续，并已取得新的《营业执照》。此次工商变更完成后，英茂生物成为公司的全资子公司，将纳入公司合并报表范围。【云顶新耀-B（1952.HK）】2022年6月7日，NMPA批准了云顶新耀的全资子公司云顶药业提交的新药戈沙妥珠单抗（Trodelvy）的上市申请，用于治疗三阴性乳腺癌，这是国内第一个上市的TROP2（肿瘤相关的钙信号转导蛋白2，）ADC药物。

【贝康医疗-B（2170.HK）】本周累计涨幅34.20%，旗下PGT-M产品已经进入临床实验入组阶段，公司预计今年完成临床实验。

重点推荐标的：重点推荐标的：雍禾医疗（雍禾医疗（2279.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生）、信达生物（物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、）、康希诺生物康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方）、方达控股（达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）等。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。